2035년 아태 2위 시장 도약 가능성…대규모 외부 자본 확보 과제 SK텔레콤·Naver 투자 부담 주목…KT는 자체 조달 여력 평가
한국의 데이터센터 투자 규모가 2035년까지 약 1200조원에 이를 것이라는 전망이 나왔다. 계획대로 확장이 이뤄지면 아시아·태평양 지역의 주요 데이터센터 시장으로 성장할 수 있지만, 참여 기업의 자금 조달 부담과 신용도 하락 위험도 커질 수 있다는 분석이다.
국제신용평가사 S&P 글로벌 레이팅스는 21일 ‘한국 데이터센터: 공격적인 확장이 기업의 자본 부담 키울 것’ 보고서에서 한국의 데이터센터 확장 계획이 아태 지역에서 가장 공격적인 수준이라고 평가했다.
S&P가 추산한 향후 10년간 국내 semiconductor·데이터센터 투자액은 약 1800조~2000조원(1조3000억~1조4000억달러)이다. 이 가운데 데이터센터에 투입될 금액은 약 1200조원으로 예상했다.
확장 계획이 성공적으로 추진되면 한국은 2035년까지 임대형 데이터센터의 IT 부하 용량 기준으로 인도를 넘어 중국에 이어 아태 지역 2위 시장에 오를 것으로 전망했다.
투자 재원 확보는 주요 과제로 꼽혔다. S&P는 1기가와트(GW) 규모의 데이터센터를 구축하는 데 최대 70조원이 들 것으로 추정했다. 주요 참여 기업인 SK텔레콤과 KT, Naver, GS그룹의 2025년 기준 합산 현금 보유액은 17조9000억원, 영업현금흐름은 14조7000억원으로, 내부 자금만으로 전체 투자 수요를 충당하기는 어렵다고 평가했다.
기업별로는 전체 18.4GW 확장 계획 가운데 15GW를 차지하는 SK텔레콤의 부담이 가장 클 것으로 봤다. 15GW 구축 비용은 최대 1000조원에 이를 수 있다. SK텔레콤의 2025년 자본 지출이 2조3000억원이었다는 점에서 대규모 외부 자본 확보가 불가피하다는 분석이다.
Naver는 2030년까지 1GW 확보를 목표로 엔비디아로부터 10억달러의 투자를 유치했으며, 브룩필드자산운용과는 90억달러 규모의 프로젝트 투자를 논의하고 있다고 보고서는 전했다. S&P는 Naver가 탄탄한 현금흐름을 갖추고 있지만, 자본 지출이 현재보다 크게 늘어나면 신용도에 하방 압력이 생길 수 있다고 지적했다.
KT에 대해서는 발표한 5조원 규모의 투자를 자체적으로 감당할 여력이 있어 외부 금융 조달이 필요하지 않을 것으로 평가했다.
기업의 실제 부담은 사업 구조에 따라 달라질 수 있다. S&P는 데이터센터 비용의 약 60%를 차지하는 칩과 서버를 고객사가 직접 제공하는 임대 방식이나 외부 파트너와의 협력을 활용하면 투자 부담을 줄일 수 있다고 설명했다.
참여 기업의 신용도에 미치는 영향은 자금 조달 방식과 외부 자본 유치 성과에 좌우될 것으로 봤다. 컴퓨팅 수요 증가가 기대에 못 미칠 경우에는 신용도 하락 압력이 한층 커질 수 있다고 경고했다.
