호르무즈에 이어 홍해 남쪽 관문인 밥엘만데브 해협까지 위협받으면서 세계 원유 수송망이 이중 병목 국면에 진입하고 있다. 이란과의 전쟁이 다섯 달째 이어지는 가운데, 예멘 후티 반군이 홍해에서 사우디 유조선을 공격했다고 주장하면서다.
밥엘만데브가 갖는 의미는 단순한 국지 리스크가 아니다. 사우디는 이란의 호르무즈 봉쇄 이후 하루 수백만 배럴의 원유를 홍해 얀부항으로 돌려 수출해 왔다. 이 우회로마저 막히면 남는 선택지는 수에즈운하를 경유하는 북쪽 항로뿐이며, 이 경우 운송 기간이 수주 단위로 늘고 비용 부담도 급증한다. 사실상 사우디 원유의 '플랜B'가 무력화되는 셈이다.
선사들은 이미 움직이고 있다. 로이터통신 등 외신에 따르면 이번 주 유조선 여러 척이 밥엘만데브 해협을 피해 항로를 변경하거나 회항했고, 이 중에는 중국·인도향 사우디 원유를 실은 선박도 포함됐다. 후티는 이번 공격을 사우디에 대한 '해상 봉쇄'의 일환으로 규정해, 일회성 도발이 아닌 지속적 위협임을 시사했다.
지정학 리스크의 확전 가능성도 열려 있다. 트럼프 미국 대통령은 이란의 선박 공격에 이란 본토 인프라 파괴로 대응하겠다고 경고했고, 이란은 역내 석유·가스·전력 인프라 타격과 원유 수출 전면 차단으로 맞서겠다는 입장이다. 6월 휴전 결렬 이후 미군의 공습과 이란의 역내 반격이 이어지며 사상자도 누적되고 있다.
이처럼 공급 불안이 장기화 조짐을 보이면서, 시장의 시선은 유가 그 자체를 넘어 인플레이션과 통화정책 경로로 옮겨가고 있다. 에너지발 물가 압력이 재차 커지면 각국 중앙은행의 금리 인하 여지가 좁아지고, 이는 성장주 밸류에이션 부담으로 연결될 수 있다. 11월 중간선거를 앞둔 미국 정치권이 유가 안정에 사활을 걸고 있다는 점은 향후 협상 국면 전환 가능성을 열어두는 변수다.
결국 밥엘만데브 위협이 '간헐적 공격'에 그치느냐, 호르무즈처럼 '상시 봉쇄'로 굳어지느냐가 분수령이다. 후자로 갈 경우 유가 레벨 자체가 한 단계 리레이팅될 수 있어, 에너지·해운·항공 등 유가 민감 업종의 포지션 점검이 필요한 시점이다.
