최근 국내 증시의 급격한 조정을 키웠던 레버리지 투자자와 헤지펀드의 포지션 축소가 상당 부분 진행되면서 과도한 매도 압력이 진정될 수 있는 수급 여건이 형성되고 있다는 분석이 나왔다.
JP모건 보고서에 따르면, 레버리지 상장지수펀드(ETF)의 포지션 청산이 사실상 마무리됐으며 주식형 헤지펀드의 디레버리징도 약 90% 진행된 것으로 추정된다.
디레버리징은 투자자가 빌린 자금을 줄이기 위해 보유 자산을 매도하는 과정을 뜻한다. 주가가 급락하면 레버리지를 활용한 투자자들이 손실 확대와 증거금 부담에 대응하기 위해 주식을 추가로 처분하면서 하락 폭이 더 커질 수 있다.
최근 국내 증시 역시 기업 실적이나 경기 전망뿐 아니라 레버리지 포지션 청산과 헤지펀드의 위험자산 축소가 겹치면서 수급 변동성이 확대된 것으로 풀이된다. 그러나 관련 포지션 정리가 대부분 진행됐다면 시장을 압박했던 기계적 매도 물량도 정점을 통과했을 가능성이 있다.
이는 증시가 곧바로 상승세로 전환된다는 의미는 아니다. 다만 추가적인 강제 매도 가능성이 낮아지면서 수급 측면에서는 과매도 국면이 진정될 수 있는 조건이 갖춰지고 있다는 평가다.
특히 최근 주가 하락이 기업의 기초체력 훼손보다는 단기적인 수급 충격에 의해 증폭됐다면, 포지션 정상화 이후 낙폭을 일부 회복하는 움직임이 나타날 가능성도 있다.
향후 증시 방향은 외국인 수급과 기업 실적 전망, 미국 통화정책 등 대외 변수에 좌우될 것으로 보인다. 다만 레버리지 ETF 청산과 헤지펀드 디레버리징이 마무리 단계에 접어든 점은 단기적인 매도 압력 완화에 긍정적인 요인으로 평가된다.
