국내 생산 금 원화로 매입해 국내 보관 추진…ETF 이어 실물 금까지
‘금값 베팅’보다 달러 편중 완화·외환보유액 안전판 강화에 방점
Bank of Korea (BOK)이 13 년 만에 금 매입을 재개했다 . 과거 금 매입 후 가격 하락으로 ‘ 고점 매입 ’ 비판을 받았던 한은이 다시 사들이는 배경에는 단순한 가격 전망보다 달러화 자산 편중을 완화하고 , 지정학적 리스크에 대비하려는 외환보유액 운용 전략 변화가 깔렸다는 분석이다 .
이번에는 매입 방식도 과거와 다르다 . 해외 시장에서 달러로 금을 매입해 영국 런던에 보관하던 방식에서 벗어나 , 국내에서 생산된 금을 원화로 사들여 국내에 보관하는 체계를 구축한다 .
금값의 방향을 맞히는 투자가 아니라 , 유사시 활용할 수 있는 외환보유액의 ‘ 보험 ’ 을 국내에서 새로 쌓겠다는 의미로 풀이된다 .
13년 멈췄던 한은
한은은 2011 년부터 2013 년까지 3 년에 걸쳐 금 90 톤을 매입했다 . 외환보유액을 다변화한다는 취지였지만 , 매입 후 금값이 조정받으면서 평가손실 논란이 불거졌다 .
국정감사에서는 “ 환율도 금값도 예측하지 못했다 ” 는 비판까지 나왔다 . 이후 한은은 13 년간 실물 금 추가 매입을 하지 않았다 .
한은의 금 보유량은 현재 104.4 톤이다 . 세계 중앙은행 가운데 39 위 수준으로 , 베네수엘라보다도 적다 . 전체 외환보유액에서 금이 차지하는 비중 역시 약 1% 대로 , 글로벌 중앙은행 평균을 크게 밑돈다 .
하지만 당시 ‘ 실패한 투자 ’ 로 불렸던 금 매입은 시간이 지나며 다른 평가를 받고 있다 . 한은이 2011~2013 년 매입한 금의 가격은 당시 평균 매입단가보다 크게 오른 상태다 . 금값 변동에 따른 단기 평가손익보다 장기적인 준비자산 분산 효과에 더 무게를 둬야 한다는 시각이 나오는 이유다 .
이번에는 ‘달러 대신 원화’로 산다
한은은 최근 LS MnM, 한국거래소 , 한국예탁결제원 등과 국내 생산 금 거래를 위한 협력 체계를 구축했다 . 국내 제련업체가 생산해 수출할 예정이던 금 일부를 한은이 원화로 매입하는 방식이다 .
거래는 한국거래소 시스템을 거쳐 협의 대량매매 방식으로 이뤄질 전망이다 . 매입한 금은 국내 보관시설에 둘 계획이다 .
핵심은 한은이 달러를 쓰지 않고 금을 확보한다는 점이다 . 기존에는 해외 금 시장에서 달러로 매입한 뒤 영란은행 등에 보관하는 방식이 일반적이었다 . 반면 새 체계에서는 국내 생산 금을 원화로 사들이고 국내에 보관한다 .
금 매입이 외환보유액 감소로 이어질 수 있다는 우려를 줄이면서 , 국내 금 생산 기반과 보관 인프라를 동시에 활용하는 구조다 . 한은이 보유한 기존 금 104.4 톤은 모두 영란은행에 보관돼 있는 것으로 알려졌다 .
ETF 이어 실물 금까지…운용전략 전환
한은은 올해 2 분기 금 상장지수펀드 (ETF) 투자도 재개한 것으로 전해졌다 . 실물 금을 직접 매입하기 전 ETF 로 금 투자 비중을 먼저 늘리고 , 이후 국내 생산 실물 금 매입 체계까지 갖추는 수순이다 .
이는 금값 상승에 대한 단순 베팅이라기보다 외환보유액 포트폴리오 자체를 재정비하는 과정으로 볼 수 있다 .
미 · 중 갈등과 지정학적 긴장 , 미국 재정 우려 , 달러 패권을 둘러싼 불확실성이 커지면서 각국 중앙은행은 금을 다시 전략자산으로 분류하고 있다 . 금은 이자를 지급하지 않는 자산이지만 , 특정 국가의 통화 · 국채 · 금융기관 신용에 직접 연결되지 않는다는 점에서 위기 상황의 안전판 역할을 한다 .
세계 중앙은행의 금 매입 흐름도 이어지고 있다 . 세계금협회는 올해 중앙은행 금 수요가 강한 수준을 유지할 것으로 전망했다 . 중국 등 주요국도 금 보유 비중을 확대하는 추세다 .
국내 금 산업에도 새 수요처
국내에서 생산되는 금은 연간 약 40~45 톤 수준이며 , 이 중 약 4~5 톤이 수출된다 . 한은이 국내 생산 금을 매입하더라도 당장 대규모 물량이 시장에 유입되기는 어렵다 .
그럼에도 중앙은행이 국내 금의 새로운 수요처로 등장한다는 점은 주목할 만하다 . 국내 제련업체 입장에서는 수출 외 안정적인 거래 채널이 생기고 , 한국거래소 · 한국예탁결제원 등은 거래와 보관 인프라 역할을 확대할 수 있다 .
다만 한은의 실물 금 매입 규모와 일정은 아직 구체적으로 공개되지 않았다 . 시장에서는 한은이 금값 급등 구간에서 무리하게 물량을 늘리기보다 , 가격 조정 시점에 분할 매수하는 방식으로 접근할 가능성에 무게를 두고 있다 .
‘한은도 산다’만 보고 추격 매수는 금물
개인 투자자에게 한은의 금 매입 재개는 강한 신호로 읽힐 수 있다 . 그러나 중앙은행의 금 매입과 개인의 금 투자는 목적부터 다르다 .
한은은 단기 수익률보다 외환보유액 안정성 , 유동성 , 위기 대응력을 우선한다 . 반면 개인 투자자는 금값과 환율 , 실질금리 변화에 따른 수익률을 감당해야 한다 .
‘한은도 금을 산다’는 사실만으로 금 ETF나 금 현물에 추격 매수하는 것은 경계할 필요가 있다. 금값은 달러 흐름과 미국 금리, 지정학적 리스크, 투자 수요에 따라 단기 변동성이 크게 나타날 수 있기 때문이다.
13년 전 한은의 금 매입은 ‘상투 논란’으로 끝났다. 그러나 이번 재개는 금값을 맞히기 위한 선택이라기보다, 달러 중심 외환보유액의 빈틈을 메우고 국내에서 운용 가능한 안전자산을 확보하려는 구조적 변화에 가깝다.
한은의 금 시계가 다시 움직이기 시작했다 . 이번에는 금값보다 , 그 금을 어디서 사고 어떤 통화로 결제하며 어디에 보관하느냐가 더 중요해 보인다 .
