뉴욕증시 반도체는 커플링…바이오는 디커플링
대한민국의 현재를 이끄는 반도체…바이오는 우리 자식 세대의 미래 성장축
우리나라 증시는 큰 흐름은 물론 섹터와 개별 종목 단위에서도 미국 뉴욕증시의 영향을 크게 받습니다. 글로벌 자금이 미국 시장을 중심으로 움직이고, 국내 주요 기업들 역시 미국의 산업·수요 사이클과 긴밀하게 연결돼 있기 때문입니다.
대표적인 사례가 semiconductor입니다. 뉴욕증시에서 엔비디아와 마이크론을 중심으로 semiconductor주가 급등하면, 다음 날 국내 시장에서도 Samsung Electronics와 SK hynix를 비롯한 관련 종목들이 강세를 보이는 경우가 많습니다. 반대로 미국 기술주가 약세를 보이거나 메모리 semiconductor 업황 기대가 꺾이면 국내 semiconductor주도 민감하게 반응합니다. AI 투자 확대와 데이터센터 증설, 고대역폭메모리(HBM) 수요라는 공통의 동력이 양국 semiconductor 업종을 사실상 하나의 사이클로 묶어놓은 셈입니다.
그런데 semiconductor주의 광풍 랠리 속에서 이런 과거의 흐름과 다른 장면이 나타나고 있습니다. 바로 미국 나스닥 biotech 업종과 국내 biotech 섹터의 엇갈림입니다.
최근 나스닥 biotech테크놀로지 지수는 사상 최고치 흐름을 보이며 semiconductor와 함께 시장의 핵심 성장축으로 부상했습니다. 미국 증시에서는 임상 데이터, 인수합병(M&A), 비만·항암·면역질환 등 신약 개발 모멘텀이 biotech 투자심리를 이끌고 있습니다. semiconductor가 AI라는 거대한 산업 변화를 타고 성장한다면, biotech는 신약과 헬스케어 혁신이라는 구조적 성장 기대를 바탕으로 강세를 이어가는 모습입니다.
반면 국내 증시에서는 semiconductor가 오르면 biotech가 밀리고, biotech가 반등하면 시장의 중심이 흔들리는 듯한 현상이 반복되고 있습니다. 미국 시장과의 동조화가 유독 강했던 국내 증시에서 biotech만큼은 “언제 커플링이 있었느냐”는 말이 나올 정도로 소외되는 모습입니다.
국내 biotech 기업들의 성과가 부족한 것도 아닙니다. 기술수출과 글로벌 임상 진입, 플랫폼 기술 검증, 파트너십 확대 등의 소식은 꾸준히 이어지고 있습니다. Alteogen을 비롯한 플랫폼 기업들은 글로벌 제약사와의 협업 및 기술이전 성과를 통해 기술가치를 증명해 왔고, 다수 기업도 자체 신약 개발과 해외 임상에서 성과를 축적하고 있습니다.
한미약품의 최근 사례는 이를 상징적으로 보여줍니다. 한미약품은 비만·대사질환 치료 후보물질 HM17321을 로슈그룹 자회사 제넨텍에 최대 23억500만달러, 약 3조2000억원 규모로 기술이전했습니다. 반환 의무가 없는 선급금만 1억9000만달러이며, 향후 개발·허가·상업화 마일스톤과 제품 출시 후 로열티까지 포함된 계약으로 국내 제약·biotech 업계 단일 후보물질 기준 최대급 기술수출이라는 점에서도 의미가 작지 않습니다.
그럼에도 시장의 반응이 성과의 무게에 비해 충분했다고 보기 어렵습니다. 대형 기술수출이 하루짜리 단기 주가 재료로 소모되고, 이후 곧바로 차익실현과 수급 논리가 앞서는 장면은 국내 biotech 투자심리가 여전히 기업가치보다 단기 모멘텀에 크게 좌우되고 있음을 시사합니다.
오늘 시장에서 한미약품이 대규모 계약 발표 이후 재차 힘을 내는 모습은 반갑습니다. 다만 한 기업의 대형 성과가 섹터 전체의 신뢰 회복으로 이어질지는 조금 더 지켜볼 필요가 있습니다. 중요한 것은 대형 기술수출 한 건의 주가 반응이 아니라, 그 성과가 후속 임상과 상업화, 추가 파트너십, 그리고 산업 전반의 자금 유입으로 연결되는 선순환입니다.
물론 한국 biotech가 미국 나스닥 시장 biotech 섹터를 무조건 추종해야 한다는 의미는 아닙니다. 국내 biotech 기업들이 기술수출에만 의존해서도 안 됩니다. 기술수출은 연구개발 역량을 검증받고 자금을 확보하는 중요한 수단이지만, 궁극적으로는 독자적인 글로벌 임상 수행, 허가 획득, 상업화 성과로 이어져야 산업 자체의 체력이 단단해집니다.
우리 증시의 체력은 결국 우리 기업들의 실적과 경쟁력으로 채워져야 합니다. semiconductor는 이미 세계 시장에서 검증된 한국의 대표 산업입니다. Samsung Electronics와 SK hynix를 비롯한 기업들이 AI와 고성능 메모리 시대의 중심에서 경쟁력을 이어가는 일은 대단히 중요합니다.
반면 biotech는 아직 갈 길이 멉니다. 그렇기에 더 긴 호흡의 자본과 제도, 그리고 시장의 신뢰가 필요합니다. 연구개발 실패 가능성만을 이유로 산업 전체를 투기적 테마로 취급할 것이 아니라, 임상과 허가, 생산과 상업화까지 이어지는 긴 도전의 과정을 평가하고 일정 수준 보호할 장치가 필요합니다.
semiconductor에 이어 대한민국 미래 성장동력으로 꼽히는 biotech가 살아야 우리 자식 세대의 미래도 탄탄해질 수 있습니다. KOSDAQ 시장과 국내 biotech 기업들의 도전을 응원하는 이유입니다. 당국 역시 혁신 신약 개발과 글로벌 임상, 생산 인프라 구축이 지속될 수 있도록 예측 가능한 제도 환경과 산업 지원책을 마련해야 합니다.
semiconductor가 대한민국의 현재를 이끄는 주력 산업이라면, biotech는 대한민국의 다음 성장축이 될 수 있습니다. 우리 자식 세대의 미래 말입니다.
