[레버리지 ETF 특별기획2] KOSDAQ 일평균 거래대금 6조원 감소…거래는 어디로 쏠렸나

[레버리지 ETF 특별기획2] KOSDAQ 일평균 거래대금 6조원 감소…거래는 어디로 쏠렸나

KOSDAQ 일평균 거래대금 14.4조원→8.4조원

KOSPI 증가분보다 '삼닉' 증가분이 더 컸다

Samsung Electronics와 SK 하이닉스를 기초자산으로 한 단일종목 레버리지 ETF 출시 이후 KOSPI 거래대금은 증가했지만 시장 전체로 거래가 고르게 확산되지는 않은 것으로 나타났다 .

거래 증가의 중심은 Samsung Electronics와 SK 하이닉스였다 . 반면 KOSDAQ에서는 하루 평균 약 6 조원의 거래가 감소했다 .

마켓타임스가 한국거래소 (KRX) 데이터를 분석한 결과 , KOSPI 일평균 거래대금은 상장 전 34 조 7,250 억원에서 상장 후 44 조 7,599 억원으로 28.9% 증가했다 .

반면 KOSDAQ 일평균 거래대금은 14 조 3,648 억원에서 8 조 3,711 억원으로 41.7% 감소했다 . 하루 평균 감소액은 5 조 9,937 억원에 달했다 .

KOSDAQ 거래 감소분이 Samsung Electronics와 SK 하이닉스로 직접 이동했다고 단정할 수는 없다 . 다만 KOSDAQ 거래가 위축된 같은 기간 두 semiconductor 대형주의 거래대금이 크게 증가한 점은 확인됐다 .

코스피 증가분보다 '삼닉' 증가분이 더 컸다

KOSPI 일평균 거래대금 증가액은 10 조 349 억원이다 .

같은 기간 Samsung Electronics 일평균 거래대금은 6 조 5,734 억원에서 9 조 8,393 억원으로 3 조 2,659 억원 증가했다 . 증가율은 49.7% 였다 .

SK하이닉스는 6조3,974억원에서 13조6,651억원으로 7조2,677억원 늘었다. 증가율은 113.6%에 달했다.

두 종목의 일평균 거래대금 증가분을 합하면 10 조 5,336 억원이다 . 이는 KOSPI 전체 증가분인 10 조 349 억원보다 4,987 억원 많았다 .

이는 KOSPI 거래대금 증가가 시장 전반의 거래 확대보다는 Samsung Electronics와 SK 하이닉스 거래 증가의 영향이 컸던 것으로 해석할 수 있는 대목이다 .

실제로 두 종목을 제외한 KOSPI 나머지 종목의 일평균 거래대금은 21 조 7,542 억원에서 21 조 2,555 억원으로 2.3% 감소했다 .

코스피 거래 절반 이상이 삼성전자·SK하이닉스

Samsung Electronics와 SK 하이닉스의 KOSPI 거래대금 비중도 크게 높아졌다 .

상장 전 Samsung Electronics의 KOSPI 거래대금 비중은 18.93%, SK 하이닉스는 18.42% 였다 . 두 종목 합산 비중은 37.35% 였다 .

상장 후 Samsung Electronics 비중은 21.98%, SK 하이닉스는 30.53% 로 확대됐다 . 두 종목을 합친 거래대금 비중은 52.51% 에 달했다 .

상장 후에는 KOSPI에서 거래된 금액의 절반 이상이 Samsung Electronics와 SK 하이닉스 두 종목에서 발생한 셈이다 .

비중 확대는 주로 SK 하이닉스가 이끌었다 . Samsung Electronics의 비중은 3.05% 포인트 높아진 반면 SK 하이닉스는 12.11% 포인트 상승했다 .

상장 후 Samsung Electronics와 SK 하이닉스의 일평균 거래대금 합계는 23 조 5,044 억원으로 KOSPI 전체 일평균 거래대금의 52.5% 를 차지했다 .

레버리지 ETF 14종, 상장 두 달간 420조원 거래

Samsung Electronics 관련 7 종과 SK 하이닉스 관련 7 종 등 레버리지 ETF 14 종의 거래 규모도 상당했다 .

5월 27일부터 7월 31일까지 46거래일 동안 14종의 누적 거래대금은 420조4,146억원이었다. 하루 평균으로는 9조1,394억원이 거래됐다.

삼성전자 레버리지 ETF 7종의 누적 거래대금은 132조936억원, 하루 평균은 2조8,716억원이었다.

SK하이닉스 레버리지 ETF 7종은 누적 288조3,210억원, 하루 평균 6조2,678억원으로 집계됐다. SK하이닉스 관련 상품의 거래대금은 삼성전자 관련 상품보다 약 2.18배 많았다.

ETF 거래대금은 일정 기간 체결된 매매금액의 합계인 만큼 해당 금액 전체가 현물시장으로 유입됐다는 의미는 아니다. 또한 레버리지 ETF는 선물과 파생상품을 활용하는 만큼 현물 거래대금과 단순 비교해 시장 영향력을 판단하기도 어렵다.

다만 상장 두 달여 만에 하루 평균 9 조원을 웃도는 거래가 형성됐다는 점은 단일종목 레버리지 ETF 에 대한 시장의 관심이 상당했음을 보여준다 .

코스닥과 코스피 나머지 종목은 함께 위축

KOSPI 거래대금은 28.9% 증가했지만 Samsung Electronics와 SK 하이닉스를 제외한 나머지 종목의 거래는 2.3% 감소했다 . KOSDAQ 거래대금도 41.7% 줄었다 .

이는 같은 기간 국내 증시의 거래가 시장 전반으로 확산되기보다 semiconductor 대형주와 관련 레버리지 ETF 에 상대적으로 집중되는 모습이 나타났음을 보여준다 .

특히 KOSDAQ은 거래대금 감소와 함께 지수도 38.6% 하락했다 . 유동성이 위축된 상황에서 가격 변동성까지 확대되면서 투자자들이 체감하는 시장 부담도 커졌을 가능성이 있다 .

다만 KOSDAQ에서 줄어든 하루 평균 약 6 조원이 Samsung Electronics와 SK 하이닉스 또는 관련 ETF 로 그대로 이동했다고 단정할 근거는 없다 . 거래대금은 실제 자금의 순유입 · 순유출이 아니라 매수와 매도의 총액이기 때문이다 .

정확한 자금 이동 경로를 확인하려면 투자자별 순매수와 ETF 순자산 (AUM), 설정 · 환매 규모 등을 함께 분석할 필요가 있다 .

국내 증시 거래대금은 늘었지만 증가분은 일부 종목에 집중됐다.

이번 분석에서 확인된 것은 KOSPI 거래대금 증가가 시장 전반에 고르게 확산된 거래 확대는 아니었다는 점이다 .

KOSPI 거래대금 증가분보다 Samsung Electronics와 SK 하이닉스의 거래 증가분이 더 컸고 , 두 종목을 제외한 KOSPI 거래는 오히려 감소했다 . KOSDAQ에서도 하루 평균 약 6 조원의 거래가 줄었다 .

반면 Samsung Electronics와 SK 하이닉스는 KOSPI 거래대금의 52.5% 를 차지했고 , 관련 레버리지 ETF 14 종에서는 하루 평균 9 조원 이상이 거래됐다 .

레버리지 ETF 가 이러한 시장 구조 변화를 직접 만들었다고 단정하기는 어렵다 . 그러나 출시 이후 거래 집중과 KOSDAQ 거래대금 감소가 같은 시기에 나타났다는 점은 데이터로 확인된다 .

다만 실제 자금이 어디에서 어디로 이동했는지는 이번 분석만으로 확인하기 어렵다 . 거래대금은 일정 기간 체결된 매매금액의 합계인 만큼 향후 투자자별 순매수와 ETF 순자산 (AUM), 설정 · 환매 규모 등을 함께 분석해야 실제 자금 흐름을 보다 명확하게 확인할 수 있을 것이다 .