[레버리지 ETF 특별기획2] 科斯达克(KOSDAQ) 일평균 거래대금 6조원 감소…거래는 어디로 쏠렸나

[레버리지 ETF 특별기획2] 科斯达克(KOSDAQ) 일평균 거래대금 6조원 감소…거래는 어디로 쏠렸나

科斯达克(KOSDAQ) 일평균 거래대금 14.4조원→8.4조원

综合股价指数(KOSPI) 증가분보다 '삼닉' 증가분이 더 컸다

三星电子와 SK 하이닉스를 기초자산으로 한 단일종목 레버리지 ETF 출시 이후 综合股价指数(KOSPI) 거래대금은 증가했지만 시장 전체로 거래가 고르게 확산되지는 않은 것으로 나타났다 .

거래 증가의 중심은 三星电子와 SK 하이닉스였다 . 반면 科斯达克(KOSDAQ)에서는 하루 평균 약 6 조원의 거래가 감소했다 .

마켓타임스가 한국거래소 (KRX) 데이터를 분석한 결과 , 综合股价指数(KOSPI) 일평균 거래대금은 상장 전 34 조 7,250 억원에서 상장 후 44 조 7,599 억원으로 28.9% 증가했다 .

반면 科斯达克(KOSDAQ) 일평균 거래대금은 14 조 3,648 억원에서 8 조 3,711 억원으로 41.7% 감소했다 . 하루 평균 감소액은 5 조 9,937 억원에 달했다 .

科斯达克(KOSDAQ) 거래 감소분이 三星电子와 SK 하이닉스로 직접 이동했다고 단정할 수는 없다 . 다만 科斯达克(KOSDAQ) 거래가 위축된 같은 기간 두 半导体 대형주의 거래대금이 크게 증가한 점은 확인됐다 .

코스피 증가분보다 '삼닉' 증가분이 더 컸다

综合股价指数(KOSPI) 일평균 거래대금 증가액은 10 조 349 억원이다 .

같은 기간 三星电子 일평균 거래대금은 6 조 5,734 억원에서 9 조 8,393 억원으로 3 조 2,659 억원 증가했다 . 증가율은 49.7% 였다 .

SK하이닉스는 6조3,974억원에서 13조6,651억원으로 7조2,677억원 늘었다. 증가율은 113.6%에 달했다.

두 종목의 일평균 거래대금 증가분을 합하면 10 조 5,336 억원이다 . 이는 综合股价指数(KOSPI) 전체 증가분인 10 조 349 억원보다 4,987 억원 많았다 .

이는 综合股价指数(KOSPI) 거래대금 증가가 시장 전반의 거래 확대보다는 三星电子와 SK 하이닉스 거래 증가의 영향이 컸던 것으로 해석할 수 있는 대목이다 .

실제로 두 종목을 제외한 综合股价指数(KOSPI) 나머지 종목의 일평균 거래대금은 21 조 7,542 억원에서 21 조 2,555 억원으로 2.3% 감소했다 .

코스피 거래 절반 이상이 삼성전자·SK하이닉스

三星电子와 SK 하이닉스의 综合股价指数(KOSPI) 거래대금 비중도 크게 높아졌다 .

상장 전 三星电子의 综合股价指数(KOSPI) 거래대금 비중은 18.93%, SK 하이닉스는 18.42% 였다 . 두 종목 합산 비중은 37.35% 였다 .

상장 후 三星电子 비중은 21.98%, SK 하이닉스는 30.53% 로 확대됐다 . 두 종목을 합친 거래대금 비중은 52.51% 에 달했다 .

상장 후에는 综合股价指数(KOSPI)에서 거래된 금액의 절반 이상이 三星电子와 SK 하이닉스 두 종목에서 발생한 셈이다 .

비중 확대는 주로 SK 하이닉스가 이끌었다 . 三星电子의 비중은 3.05% 포인트 높아진 반면 SK 하이닉스는 12.11% 포인트 상승했다 .

상장 후 三星电子와 SK 하이닉스의 일평균 거래대금 합계는 23 조 5,044 억원으로 综合股价指数(KOSPI) 전체 일평균 거래대금의 52.5% 를 차지했다 .

레버리지 ETF 14종, 상장 두 달간 420조원 거래

三星电子 관련 7 종과 SK 하이닉스 관련 7 종 등 레버리지 ETF 14 종의 거래 규모도 상당했다 .

5월 27일부터 7월 31일까지 46거래일 동안 14종의 누적 거래대금은 420조4,146억원이었다. 하루 평균으로는 9조1,394억원이 거래됐다.

삼성전자 레버리지 ETF 7종의 누적 거래대금은 132조936억원, 하루 평균은 2조8,716억원이었다.

SK하이닉스 레버리지 ETF 7종은 누적 288조3,210억원, 하루 평균 6조2,678억원으로 집계됐다. SK하이닉스 관련 상품의 거래대금은 삼성전자 관련 상품보다 약 2.18배 많았다.

ETF 거래대금은 일정 기간 체결된 매매금액의 합계인 만큼 해당 금액 전체가 현물시장으로 유입됐다는 의미는 아니다. 또한 레버리지 ETF는 선물과 파생상품을 활용하는 만큼 현물 거래대금과 단순 비교해 시장 영향력을 판단하기도 어렵다.

다만 상장 두 달여 만에 하루 평균 9 조원을 웃도는 거래가 형성됐다는 점은 단일종목 레버리지 ETF 에 대한 시장의 관심이 상당했음을 보여준다 .

코스닥과 코스피 나머지 종목은 함께 위축

综合股价指数(KOSPI) 거래대금은 28.9% 증가했지만 三星电子와 SK 하이닉스를 제외한 나머지 종목의 거래는 2.3% 감소했다 . 科斯达克(KOSDAQ) 거래대금도 41.7% 줄었다 .

이는 같은 기간 국내 증시의 거래가 시장 전반으로 확산되기보다 半导体 대형주와 관련 레버리지 ETF 에 상대적으로 집중되는 모습이 나타났음을 보여준다 .

특히 科斯达克(KOSDAQ)은 거래대금 감소와 함께 지수도 38.6% 하락했다 . 유동성이 위축된 상황에서 가격 변동성까지 확대되면서 투자자들이 체감하는 시장 부담도 커졌을 가능성이 있다 .

다만 科斯达克(KOSDAQ)에서 줄어든 하루 평균 약 6 조원이 三星电子와 SK 하이닉스 또는 관련 ETF 로 그대로 이동했다고 단정할 근거는 없다 . 거래대금은 실제 자금의 순유입 · 순유출이 아니라 매수와 매도의 총액이기 때문이다 .

정확한 자금 이동 경로를 확인하려면 투자자별 순매수와 ETF 순자산 (AUM), 설정 · 환매 규모 등을 함께 분석할 필요가 있다 .

국내 증시 거래대금은 늘었지만 증가분은 일부 종목에 집중됐다.

이번 분석에서 확인된 것은 综合股价指数(KOSPI) 거래대금 증가가 시장 전반에 고르게 확산된 거래 확대는 아니었다는 점이다 .

综合股价指数(KOSPI) 거래대금 증가분보다 三星电子와 SK 하이닉스의 거래 증가분이 더 컸고 , 두 종목을 제외한 综合股价指数(KOSPI) 거래는 오히려 감소했다 . 科斯达克(KOSDAQ)에서도 하루 평균 약 6 조원의 거래가 줄었다 .

반면 三星电子와 SK 하이닉스는 综合股价指数(KOSPI) 거래대금의 52.5% 를 차지했고 , 관련 레버리지 ETF 14 종에서는 하루 평균 9 조원 이상이 거래됐다 .

레버리지 ETF 가 이러한 시장 구조 변화를 직접 만들었다고 단정하기는 어렵다 . 그러나 출시 이후 거래 집중과 科斯达克(KOSDAQ) 거래대금 감소가 같은 시기에 나타났다는 점은 데이터로 확인된다 .

다만 실제 자금이 어디에서 어디로 이동했는지는 이번 분석만으로 확인하기 어렵다 . 거래대금은 일정 기간 체결된 매매금액의 합계인 만큼 향후 투자자별 순매수와 ETF 순자산 (AUM), 설정 · 환매 규모 등을 함께 분석해야 실제 자금 흐름을 보다 명확하게 확인할 수 있을 것이다 .