[Big Insight-Mer] 传闻现在投资美股胜率100%？这究竟是不是真的？

从周五的美股走势、特别是费城半导体指数大跌7.2%的情况来看，今天的韩国股市开盘恐怕不会轻松。

正值此时，美国中期选举日（11月3日）已悄然临近。

10月31日民调机构公布的平均政党支持率显示，民主党为52.1%，共和党为43.5%。

从选举预测模型和预测市场来看，民主党在众议院获得过半数（218席以上）的概率高达83%~95%。

民主党在参议院获得51席的概率在63%~75%之间，但主要摇摆州的民调支持率差距仅为0.2%~2.3个百分点，呈超白热化态势。

由于提前投票率高于往届中期选举，两党支持层的凝聚力成为了一个关键变数。

每当美国中期选举临近，证券界总会流传一张经典的统计表。

对1942年以来的S&P500收益率进行分析后发现，中期选举前美股通常剧烈震荡，而中期选举结束后则会出现反弹。

该表格的核心内容如下：

"将中期选举年10月底的收盘价与次年6月底进行对比，历届21次中期选举全部录得正收益，平均涨幅高达+16.6%。"

也就是说，抛了21次硬币，胜率竟然是100%，平均收益率达到了16.6%。

从数字本身来看，这确实是事实。

21次全部上涨，上涨概率为100%，平均涨幅16.6%，涨幅最小的一年是2014年的+3%。

由于计算时未计入股息，实际收益率可能还会更高。

若观察没有中期选举的年份在同一时期（10月底至6月底）的表现，63次中43次上涨，20次下跌。

平均涨幅仅为5.1%，低于中期选举期间的16.6%，且在1969年曾出现过-25.2%等较大幅度的下跌。

虽然样本量不算太大，但两者的确存在一定差异。

中期选举后美股上涨的原因，可以从心理学角度进行解释。

这就好比考试前因为未知结果而感到焦虑，一旦考完试，无论考得好坏，心里反而会轻松释然一样。

因为市场相比于坏结果，更讨厌未知状态。

在中期选举中，总统所在的执政党通常会失去国会席位，因此“分权政府（divided government）”屡见不鲜。

分权政府是指总统所属政党与控制国会的政党并非同一个政党的状态。

如果总统、参议院和众议院均由同一政党掌控，则为单一政府；只要参众两院中失掉任何一院，即构成跨党派分权政府。

在美国，一项法律要获得通过，必须在参众两院同时获得通过并经总统签字方算最终完成。

只要总统、参议院和众议院这三者中有一方出现问题，法案就无法通过。

最终通过的往往是两党都能妥协的平庸法案。

由于政策突然发生大变动的风险降低，产业和企业的未来变得更容易预测。

“什么也做不了的政府对市场而言并非坏事”这种说法也正是出于这个原因。

美股上涨的另一个原因是“两年后将迎来总统大选”。

政府和执政党大概率会采取提振经济的举措，这经常被提及是中期选举后股市走强的主要背景。

今年10月30日S&P500的收盘价为7,580点，若按16.6%的涨幅计算，明年6月底的收盘价将达到8,840点。

明年6月底，“21战21胜”的纪录是否会改写为“22战22胜”，将成为市场最大看点。

不过，我们需要认识到，上述分析中其实暗含着统计学陷阱。

原因在于数据是从1942年开始统计的。

如果把样本数据扩大到1930年，就会发现在1930年和1938年中期选举后，美股曾出现过下跌。

正因为是从1942年开始统计，才凑出了100%的胜率。

不过，中期选举后上涨概率高本身确实是事实。

一句话点评。

“中期选举后股市上涨概率为100%”这种说法，取决于你从哪个时间段开始统计。从概率来看，其走势相当高确实是事实。由于统计数据有太多可以美化和操纵的空间，我们需要保持谨慎。也许今天的问题就足够让人头疼，根本无暇顾及中期选举之后了……

资料: Mer的博客 - 从不同视角梳理世界.

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