价值提升公告也无济于事…151家“低PBR”企业中大企业扎堆

易买得（E-mart）、乐天购物、现代制铁等众多大企业…平均PBR为0.247倍

KOSPI 96家、KOSDAQ 55家被公之于众…提交改善计划的34家企业除外

韩国交易所从2日起公开长期市净率（PBR）较低的151家上市公司的名单。虽然已公示企业价值提升计划的34家企业被排除在名单之外，但15家长期被低估的企业在提交改善计划后仍被列入公开对象。

公开对象包括KOSPI（韩国综合股价指数）96家公司、KOSDAQ（科斯达克）55家公司。平均PBR为0.247倍，这意味着账面净资产1万韩元在股市上仅被评估为约2470韩元左右的水平。这与上月30日KOSPI整体PBR 1.43倍、KOSDAQ 1.60倍相比存在巨大差距。

名单中还出现了多家主要大企业旗下公司的名字。易买得（E-mart）和乐天玛特（Lotte Himart）的PBR分别为0.15倍，乐天购物为0.17倍。乐天化学（0.18倍）、现代制铁（0.19倍）、韩华生命（0.27倍）也包含在内。

从行业来看，KOSPI中以素材（23家）和工业品（22家）最多，非必需消费品（18家）、必需消费品（12家）紧随其后。在KOSDAQ中，低PBR企业主要集中在信息技术（17家）、工业品和医疗保健（各10家）。

根据近3年行业PBR下游排名选定…长期低估不予免除

为了筛除临时性的股价下跌，交易所将最近3年的PBR作为标准。按照全球行业分类标准（GICS）的11个行业，筛选出在最近6个半年度连续或7个半年度中有6个半年度属于KOSPI后25%、KOSDAQ后10%的企业。

PBR的计算采用了去年9月21日至10月22日期间20个交易日的日均市值以及最新财务报表上的资本总额。该方式旨在减少因特定交易日股价波动而导致选定结果发生巨大变化的情况。

在排除了发生退市原因等企业后的2431家公司中，经审查，185家公司符合第一阶段要求。其中，公示了包含PBR改善方案的企业价值提升计划的34家企业获得了为期1年的公告免除优惠。

然而，在最近12个半年度连续或13个半年度中有12个半年度符合低PBR标准的企业被排除在免除对象之外。在提交了改善计划后依然留在名单上的15家企业就属于这种情况。其中包括KOSPI 10家、KOSDAQ 5家，仅凭公告已无法逃脱长期处于被低估状态的公开。

低PBR名单是一项旨在向投资者提供企业价值评估信息的同时，诱导相关企业进行改善努力的制度。不过，PBR低并不一定意味着股价上涨空间大。与资产规模相比，盈利能力较低或成长前景恶化的企业也可能出现较低的PBR，因此需要将净资产收益率（ROE）与盈利走势结合起来进行考察。

公开名单将发布在韩国交易所上市公司披露系统（KIND）的“价值升级”页面上，证券公司的家用交易系统（HTS）和移动交易系统（MTS）也将依次显示“低PBR”标记。

交易所计划于2027年内向公开对象的151家企业提供一对一定制化咨询。金融委员会也将为了促进机构投资者的股东参与，对管理守则（Stewardship Code）指南进行完善。

该名单在每年5月和11月的第一交易日更新，此次公开的对象将公示至2027年5月3日。