9月の上昇銘柄は265銘柄にとどまる…下落銘柄は651銘柄で69.1%
サムスン電子とSKハイニックスが指数を支える一方、取引代金は6月の半分以下に
9月のKOSPIは月間ベースで上昇基調を維持したものの、個別銘柄の動きは異なっていた。サムスン電子やSKハイニックスといった大手半導体株が指数を支える一方で、KOSPI上場銘柄の10銘柄中7銘柄は株価が下落した。
8月まではほとんどの銘柄が共に上昇していたが、わずか1カ月で上昇銘柄数は3分の1の水準まで減少した。取引代金も年間最低水準まで落ち込んでおり、指数と投資家が体感する相場との乖離が拡大している。
上昇銘柄743銘柄→265銘柄…1カ月で反転した株式市場
2日、韓国取引所によると、9月の1カ月間、KOSPI市場で株価が上昇した銘柄は265銘柄で、全体の28.1%にとどまった。対照的に下落銘柄は651銘柄で69.1%に達し、26銘柄（2.8%）は横ばいで引けた。
1カ月前と比較するとその変化は明白だ。8月にはKOSPI上場銘柄のうち743銘柄（79.0%）が上昇し、下落銘柄は171銘柄（18.2%）に過ぎなかった。
この1カ月で上昇銘柄は743銘柄から265銘柄へと64.3%減少した。同期間、下落銘柄は171銘柄から651銘柄へと280.7%増加した。
それにもかかわらず、9月のKOSPIは月間ベースで0.26%上昇した。指数と個別銘柄の方向性が食い違っている状況だ。
指数を支えたのは半導体大手株だった。9月の1カ月間、SKハイニックスは6.09%、サムスン電子は3.27%上昇した。サムスン電機も3.77%上昇した。
時価総額の比重が大きい半導体銘柄が強気相場を牽引したことで、多数の銘柄の下落にもかかわらず、KOSPIはプラスの収益率を維持した。
大信証券のイ・ギョンミン研究員は「不安定なマクロ経済環境の中で利益確定売りが出た上、AI半導体以外には明確なモメンタムが不足しており、非半導体業種への循環買いが限定的だった」と分析した。
実際に9月のKOSPIの収益率を上回った業種は、半導体とエネルギーの2業種のみだった。
取引代金も50兆ウォン→21兆ウォン…市場の活力が低下
銘柄別の活気が薄れる中、取引も減少した。9月のKOSPI日平均取引代金は21兆2925億ウォンで、今年に入って月別で最も低い水準となった。
今年6月に50兆3471億ウォンまで拡大した日平均取引代金は、7月に36兆8750億ウォン、8月に25兆8460億ウォンへと減少し、9月には21兆ウォン台まで落ち込んだ。6月と比較すると半分にも満たない。
中東の地政学的緊張や国際原油価格の急騰、米国の長期金利上昇など、対外的な不確実性が高まったことに加え、AI投資のスピード調整論や秋夕（チュソク）連休を控えた様子見ムードも取引縮小に影響したと解釈される。
指数と個別銘柄の足並みの乱れは、日中取引でも表れた。先月21日、KOSPIは7007.72で引け、7000線を回復したが、この日の上昇銘柄は310銘柄にとどまった一方、下落銘柄は552銘柄に達した。
半導体が引き上げた指数…銘柄への波及は限定的
9月相場の特徴は、指数の上昇幅よりも、その上昇がどこに集中していたかによってより鮮明に表れた。
半導体は輸出や業績への期待を背景に強気相場を続けたが、非半導体業種まで買いが波及することはなかった。指数が上昇しても、相当数の銘柄がこれに追随できなかった背景である。
証券業界では、半導体の強気が続く中で、非半導体業種への循環買いが現れる可能性も議論されている。
イ・ギョンミン研究員は、非半導体業種の輸出好調と業績改善の可視化を根拠に、割安な放置銘柄を中心に循環買いが現れる可能性を示唆した。
サムスン証券のヤン・イルウ研究員も、10月には分散投資による利益が大きくなる可能性があるとし、KOSPI内での高い半導体比重が緩和されれば、半導体以外の業種の相対収益率が高まる可能性があると言及した。
9月のKOSPIは上昇したが、株価が上がった銘柄は全体の30%にも満たなかった。10月には、半導体以外へ買いがどれだけ広がるかが、指数と体感相場の乖離を見極める基準となる見通しだ。
