LGエネソル、営業利益の予想2倍の「サプライズ決算」…北米でリチウム24万トン確保

売上高9兆6434億ウォンで四半期ベース過去最高…営業利益7560億ウォン

北米ESS生産能力、年末に50GWh以上へ…下半期に新規受注集中

LGエナジーソリューション（373220）が今年第3四半期、過去最高の売上高と市場予想を2倍以上上回る営業利益を記録した。北米のエネルギーストレージシステム（ESS）出荷拡大と欧州の電気自動車（EV）用バッテリー物量の回復が業績を押し上げる中、同日カナダ産リチウム精鉱24万トンの長期確保を発表し、北米事業拡大に必要な原料調達の基盤も広げた。

営業利益7560億ウォン…市場予想の2倍上回る

8日のLGエナジーソリューションによると、今年第3四半期の連結ベースの売上高は9兆6434億ウォンで、前年同期比59.0％増、前四半期比27.6％増となった。四半期ベースで過去最大規模となる。

営業利益は7560億ウォンで、前年同期比25.7％増、前四半期比567.3％増を記録した。金融情報会社エフアンドガイドが取りまとめた市場予想（3264億ウォン）の2倍を上回る水準だ。

米国インフレ抑制法（IRA）に基づく先端製造生産税額控除（AMPC）の予想金額は4169億ウォンである。これを除いた営業利益も3391億ウォンを記録した。

業績改善には、欧州のEV顧客企業に供給するミドルニッケルバッテリーの物量増加と、北米生産施設の稼働拡大が影響を与えた。北米ではGMとの合弁工場が再稼働し、現代自動車との合弁工場も稼働を開始した。ESS出荷量の増加に伴う稼働率の上昇も収益性改善に寄与した。

ただし、AMPCを除いた営業利益には一部のEV顧客企業から受け取った補償金が含まれている。補償金の規模が別途公開されていないため、3391億ウォンの全額を定常的な営業利益とみなすことは難しい。

北米ESS 50GWhへ拡大…下半期に新規受注集中

LGエナジーソリューションは、北米ESS用リン酸鉄リチウム（LFP）バッテリーの生産能力を今年末までに50GWh以上に拡大する計画だ。人工知能（AI）データセンターと電力網投資の拡大によりESS需要が増加し、EV中心だった北米生産施設の活用範囲も広がっている。

新韓投資証券は同日のリポートで、下半期のESS新規受注と収益性改善の可能性に注目した。今年の新規受注目標90GWhのうち、上半期に約30GWhを確保しており、残りのプロジェクトは下半期に集中すると予想した。

新韓投資証券のイ・ジンミョン・シニアアナリストは、「北米の生産能力は今年末に50GWh以上に拡大し、パックやリンクのボトルネック解消により、第4四半期にはAMPCを除いても黒字転換が期待される」と述べた。

EV用バッテリーでも、欧州の中低価格EVに搭載されるパウチ型バッテリーの出荷が増加し、稼働率が改善した。戦略的顧客企業に供給する円筒型バッテリーの物量も安定した流れを示した。

カナダ産リチウム24万トン確保…北米の原料調達基盤を拡大

決算発表とともに、北米の原料サプライチェーン拡大も具体化した。LGエナジーソリューションは同日、北米のリチウム生産企業エレブラ・リチウム（Elevra Lithium）とリチウム精鉱の長期供給契約を締結したと発表した。今年末から4年間で計24万トンが供給される。

水酸化リチウムに換算すると約3万トンとなり、高性能EV約70台分のバッテリーを生産できる物量にあたる。リチウム精鉱は、エレブラ・リチウムがカナダ・ケベック州で運営する北米リチウム（North American Lithium）鉱山で生産される。

今回の契約は、北米現地での生産能力を拡大するタイミングで核心原料を長期間確保した点に意味がある。中国などに偏っていた原料の調達先を多角化すると同時に、北米で生産されるリチウムを安定的に供給してもらうことが可能となった。

LGエナジーソリューション調達センター長のイ・ガンヨル専務は、「今回の契約は北米の原材料サプライチェーンを強化し、急速に成長する北米バッテリー市場に対応するためのもの」とし、「安定的なリチウム精鉱の需給を基盤に、顧客の需要により迅速に対応していく」と述べた。

第3四半期は、欧州のEV用バッテリー物量の回復と北米ESSの出荷拡大が同時に業績に反映された。年末まで北米のESS生産能力を50GWh以上に増強する一方、カナダ産リチウムの長期確保により、生産拡大に必要な原料調達の基盤も広げた。第4四半期は、顧客企業の補償金効果を除いても収益性の改善が続くのか、また下半期のESS新規受注規模が業績の方向性を占う指標になるとみられる。