일진전기가 글로벌 피어 대비 가장 싼 이유
최근 일진전기 주가가 큰 폭으로 조정받으면서 투자자들의 관심도 빠르게 줄었다. 그러나 주가와 달리 실적은 오히려 예상보다 강했다.
2026년 2분기 일진전기의 연결 실적은 売上高 6,374억원, 営業利益 720억원이다.
전년 동기 대비 売上高은 21.9%, 営業利益은 91.3% 증가했다.
시장 예상치와 비교해도 売上高은 10.8%, 営業利益은 36.1% 웃돌았다.
핵심은 단순한 売上高 증가가 아니다.
営業利益률이 지난해 2분기 7.2%에서 올해 11.3%로 상승했다.
일진전기가 저마진 전선회사에서 고마진 변압기 회사로 바뀌고 있다는 사실이 숫자로 확인된 것이다.
현재 일진전기의 투자 포인트를 한 문장으로 정리하면 다음과 같다.
이익의 대부분은 초고압변압기를 포함한 중전기 부문에서 발생하는데, 밸류에이션은 여전히 전선회사 수준에 머물러 있다.
1. 売上高보다 이익 구성을 봐야 한다
2. 글로벌 변압기 피어 중 PER이 가장 낮다
3. 전선 피어와 비교해도 최하단권이다
4. 싸게 평가받는 데는 이유가 있었다
5. 실적 추정치는 계속 올라가고 있다
6. 과거 売上高은 전선을 말하지만, 수주잔고는 변압기를 말한다
7. 가동률 108%가 말해주는 것
8. 북미 장기계약의 売上高 인식은 이제 시작됐다
9. 어느 정도의 재평가가 가능한가
10.결론: 이미 이익구조는 바뀌었지만 시장의 분류는 바뀌지 않았다
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