[市况man盘前简报] 11月5日，选举不确定性消除推动股市上涨

中期选举落幕推动美股上涨…VIX暴跌20%

科技巨头走高但半导体疲软…AI监管担忧持续

主要市场动向

① 选举结束化解不确定性…9大板块上涨

由于中期选举落幕降低了政治不确定性，美国股市应声走高。除能源和工业板块外，其余9大板块均实现上涨，国际油价和国债收益率的大幅下挫也对投资心理构成了正面支撑。

随着特朗普总统接受选举结果并表态将与民主党合作，市场对选举后政治混乱的担忧也有所减轻。

历史经验表明，中期选举后股市通常表现强势。在最近的19次中期选举中，6个月后股市全部实现上涨，平均涨幅达14.2%。市场有观点认为，如果国会权力分散导致难以推进大规模的新政，政策的不确定性和财政扩张的压力可能会随之降低。

实际的政策变化预计将在新国会于明年1月上台后见分晓。

② 科技巨头创新高，半导体走低…AI板块内部分化

尽管选举不确定性有所缓解，但AI相关股的走势却出现分化。

苹果和微软创下历史新高，亚马逊和谷歌母公司Alphabet也大幅走高。相反，由于英伟达下跌，苹果重新夺回市值榜首，美光科技、闪迪等存储芯片相关股也表现疲软。

AMD和超微电脑在发布优异财报后遭到抛售。AMD预测明年营收将增长80%，并预计下一季度营收将首次超过英特尔，但仍未能避开近期半导体板块估值下调的影响。

市场开始根据数据中心投资速度、融资以及监管情况，而非单纯的AI增长潜力，来区分对不同企业的影响。

③ 德州数据中心监管受关注…与全面叫停有距离

民主党自1990年以来首次赢得得克萨斯州长选举，使得数据中心政策成为新的变量。

当选人此前曾表态，在州议会制定相关保护措施之前，将暂停新数据中心的审批。此举旨在减轻数据中心对电网、水资源使用以及居民电费造成的负担，并重新评估税收优惠政策。

有必要将此与叫停AI产业或现有数据中心业务本身的政策区分开来。未来，科技巨头与州政府之间可能会继续就电力成本和社区负担的承担比例进行协调。

市场担忧资金实力相对较弱的数据中心及新云（Neo-cloud）相关企业可能面临更大压力，相关股票因此大幅下跌。

市况man的视角

前一日韩国国内股市对美国中期选举结果和数据中心监管担忧反应过度。尽管美国股市中半导体和AI基础设施相关股走势疲软，但从整体市场来看，11个板块中有9个板块上涨。

无论哪个政党掌控国会，美国都不大可能放弃AI投资。巨额资金已经投入其中，这不仅关乎与中国的AI竞争，还直接关联到地方投资和就业。近期数据中心争议的中心，与其说是AI本身，不如说是电力与水资源的使用以及居民的成本负担。

问题在于，市场对AI相关新闻变得异常敏感。即便在AI内部，科技巨头走高，而半导体和数据中心相关股下跌，板块和个股之间的分化正在加剧。短期内，确认资金流向何方比单纯看大盘方向更为重要。

韩国国内股市也难以断言已见短线底部。由于MSCI韩国指数和夜盘期货表现疲弱，盘初半导体板块的波动性可能仍将持续。在确认近期跌幅是否较实际业绩变化过度之后，有必要将现有的龙头股、政策与投资受益股，以及机构买盘累积的个股区分开来加以审视。

今日盘前要点

半导体： 美股存储与半导体走弱后三星电子与SK海力士的反应

AI监管： 得州数据中心政策担忧是否会进一步扩散

资金流向： 外资与机构在半导体板块买卖方向的变化

板块分化： 科技巨头与AI基础设施、半导体之间的资金腾挪

油价与利率： 油价跌至88美元区间、美10年期国债收益率降至4.88%的联动效应

主要指标

美元指数 101.51 (-0.35%)

国际油价 88.12美元 (-7.97%)

恐慌指数(VIX) 16.61 (-20.26%)

美国10年期国债收益率 4.88%

MSCI韩国指数 -1.79%

夜盘期货 -1.65%

资料：市况man的股票故事 t.me/shmstory

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