CXMT懸念の緩和で反発を試みるも、終盤の売り注文で上昇分を吐き出す
外国人投資家の売り越しや信用取引の強制決済とみられる売り物まで…需給不安でボラティリティが拡大
主要市場動向
① 「CXMTへの懸念は過度」…半導体株が反発を模索
序盤はCXMT（長鑫存儲技術）に対する懸念が沈静化し、サムスン電子とSKハイニックスを中心に反発を試みた
主要アナリストは、CXMT関連のニュースは商用化ではなく技術発表レベルであり、技術力・歩留まり・生産能力がいまだ証明されていない点を強調
現在のメモリー供給不足を考慮すれば、CXMTが生産量を大幅に増やしたとしても直ちに供給過剰につながる可能性は低いとの評価
今回の技術もHBM（広帯域メモリー）ではなくDDR5であることから、長期的な競争の可能性には警戒が必要だが、国内企業に対する直接的な脅威ではないという意見が優勢
② 原油価格・ASMLに再び揺さぶられ…半導体株の終盤のボラティリティ
取引時間中、フーシ派がアラムコ本社を攻撃したとの報道を受け、国際原油価格が上昇
攻撃対象は石油生産施設ではなく事務施設だったが、アラムコという象徴性に市場が敏感に反応
終盤にはASMLが市場予想を上回る決算を発表したにもかかわらず、時間外取引で下落したことを受け、国内半導体株に再び売りが出た
サムスン電子とSKハイニックスも序盤の上昇分を吐き出し、ボラティリティが拡大した
サムスン電子は、李在鎔（イ・ジェヨン）会長が約1100万株の株式を贈与されたとの報を受け、将来の配当拡大期待が一部反映されたが、終盤の半導体投資心理の悪化は避けられなかった
③ 保ち合い圏に近づくと売りが急増…需給不安が継続
KOSPIは取引時間中に反発を試みたが、保ち合い圏に近づくと売り注文が急増した
同時注文取引でもストップ安の注文が増加し、最近の急落に伴う信用取引の強制決済（反対売買）が始まりつつあると推定される
強制決済を避けるための投げ売りまで重なり、指数が回復するたびに売りが出る流れとなっている
外国人投資家も純売り越し規模は縮小したが、売り優勢を維持しており、指数の反発を制限した
需給と業種
外国人投資家はKOSPI市場で電気電子・金融・機械装備を純売り越し、運送倉庫・ITサービス・化学・製薬・通信などを純買い越しした
KOSDAQ市場では半導体関連業種を重点的に純売り越しした
機関投資家は電気電子・運送装備・運送倉庫・化学などを純買い越しした
米国の「アラスカ投資」に関連する発言を受け、造船・フィッティング・鉄鋼業種が上昇し、自動車・二次電池・エンター関連株も強気となった
半導体部材・装置（小部装）銘柄は、米国の装置株の下落とポジション調整に伴う売り、SKハイニックスのHBM4装置導入延期の報道などの影響により、全体的に軟調だった
市況マンの視点
CXMTをめぐる懸念は前日より沈静化しました。生産能力と歩留まりが確認されておらず、今回の技術もHBMではなくDDR5であるため、直ちに国内半導体メーカーの業績見通しを変える事案とは見なしにくい状況です。
連邦準備制度理事会（FRB）関係者の発言も、金利面では負担を一部軽減しました。ジョン・ウィリアムズ・ニューヨーク連銀総裁とクリストファー・ウォラーFRB理事の発言は、追加利上げ幅が限定的である可能性を示唆しました。
現在の市場の最大の負担は需給です。外国人投資家の売りが続く中、最近の急落により信用取引の強制決済と推定される売り物まで出ており、些細なニュースにも指数が大きく揺れています。指数が反発すれば損失を減らそうとする売りが出る流れも繰り返されています。
今晩発表される米国のCPI（消費者物価指数）が短期的には重要な変数になる見通しです。コア物価が予想より高い場合、エネルギー価格上昇の波及懸念とともに金利のボラティリティが再び高まる可能性があります。逆に市場予想に合致するか、下回るようであれば、最近の需給不安を緩和するきっかけになり得ます。
最近の下落は、企業業績や景気見通しの明確な悪化がないにもかかわらず、下げ幅が急激に拡大しました。需給が安定するまでボラティリティは続く可能性がありますが、テクニカルな反発が繰り返し試みられる区間でもあるため、既存の主導株や下げ幅が拡大した大型株、政策・投資関連株の動きを注視する必要があります。
資料：市況マンの株式物語 t.me/shmstory
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