AIデータセンターのESS需要拡大・米国の脱中国政策で供給環境に変化
第2四半期のバッテリー箔売上高63%増…2027年の追加値上げを協議
ソルus先端素材（336370）がグローバル主要顧客を対象に、バッテリー箔の販売価格を50%以上引き上げた。人工知能（AI）データセンター向けエネルギー貯蔵システム（ESS）の需要が増加し、米国の脱中国サプライチェーン政策が強化される中、バッテリー箔市場における価格交渉力が変化している。販売量の増加にもかかわらず赤字から抜け出せずにいたソルus先端素材は、今回の値上げを契機に来年の黒字転換を推進する。
ソルus先端素材は、今年第4四半期のバッテリー箔の平均販売価格を前四半期比で50%以上引き上げたと19日発表した。バッテリー箔は、バッテリーの陰極で電流を集める役割を果たす薄い銅箔であり、電気自動車（EV）やESSのバッテリーに使用される。
ESS需要拡大・脱中国政策でバッテリー箔価格が上昇
今回の値上げの背景には、グローバルなバッテリー需要の変化がある。電気自動車中心だったバッテリー箔の需要が、AIデータセンター向けのESSへと拡大し、新たな供給先が増加している。
米国の中国製バッテリー素材に対するサプライチェーン規制も影響を及ぼしている。中国企業を代替するサプライチェーンの確保が重要になるにつれ、北米や欧州に生産施設を持つバッテリー箔メーカーの価格交渉環境が改善されている。
国内の主要競合他社も一部の顧客を対象に価格引き上げを推進している。バッテリー箔の加工費引き上げなど、価格正常化の動きが業界全体に広がっている様子だ。
ソルus先端素材は、欧州のハンガリーと北米のカナダに生産拠点を確保している。特にカナダ工場は、北米現地におけるバッテリー箔のサプライチェーン構築に向けた中核生産施設に挙げられる。
売上高63%増でも赤字…2027年の黒字転換を推進
ソルus先端素材の今年第2四半期のバッテリー箔売上高は750億ウォンで、前年同期比63%増加した。北米の主要顧客向け供給量の拡大と新規顧客の獲得が売上成長を牽引した。
連結ベースの全体売上高も1019億ウォンで、前年同期比31%増加した。しかし、営業損失は213億ウォンを記録した。電力費や原材料価格の上昇などの負担が続き、販売量の増加が即座に黒字につながることはなかった。
生産施設の稼働率は着実に上昇している。ユジン投資証券によると、ハンガリーのバッテリー箔工場稼働率は今年第1四半期の47%から第2四半期には67%へと上昇した。同証券は、下半期の稼働率が80%水準まで上昇すると予想した。
これに先立ち、ユジン投資証券の研究員であるハン・ビョンファ氏は、今年7月27日のレポートで、顧客の多角化により価格交渉環境が改善されていると評価していた。当時進行中だった価格引き上げ交渉が、今回の第4四半期における販売価格50%以上の引き上げにつながったものである。
第4四半期からは値上げの効果が業績に反映される予定だ。生産量の拡大と稼働率上昇に伴う固定費負担の緩和が加わり、収益性改善のスピードが加速すると会社側は期待している。
ソルus先端素材は、主要グローバル顧客と2027年の供給分に対する追加の価格引き上げについても協議している。同社は、来年初めにバッテリー箔事業の四半期EBITDA（利払い・税引き・減価償却前利益）の黒字転換を見込んでおり、年内の四半期営業利益の黒字達成まで目標として掲げた。
バッテリー箔業界はこれまで、電気自動車市場の成長鈍化や生産施設投資の負担により、収益性の確保に苦戦してきた。足元では、ESS需要の拡大と北米サプライチェーンの再編に伴い、販売先が多角化している。
ソルus先端素材の今回の値上げは、販売量の拡大に依存していた業績改善のトレンドに価格上昇の効果が上乗せされるという点で意味がある。第4四半期の業績から、バッテリー箔事業の収益性の変化が具体的な数値として確認される見通しだ。
会社の関係者は、今回の値上げをバッテリー箔事業の収益性改善に向けた重要な契機と評価した。来年の供給分に対する追加の値上げ交渉も進行中であり、2027年初めのEBITDA黒字化に続き、年内の営業利益の黒字転換を期待していると述べた。
