SKハイニックスの好決算と長期供給への自信が半導体株の急反発を牽引
サムスン電子とSKハイニックスがKOSPI上昇分の約270ポイントを押し上げ
主要な市場動向
① SKハイニックスが「業績サプライズ」…市況ピークアウト論が沈静化
SKハイニックスが市場予想を上回る決算を発表し、半導体市況のピークアウトに対する懸念を和らげた。
第3四半期の売上高は104兆6000億ウォン、営業利益は83兆3000億ウォンとなり、市場予想値であった97兆ウォンと76兆ウォンをいずれも上回った。
1株当たり2万ウォンの配当と20兆ウォン規模の自社株買い計画も公開した。今後は四半期ごとに自社株買いを行う可能性も示唆している。
市場の反応を導いたのは、中長期的な市況に対する自信であった。SKハイニックスは2030年までメモリー市場で需要が供給を上回ると予測した。DRAMとHBMは2029年まで、実質的に販売数量が確保されている状態だと明らかにした。
長期契約を結ぶ顧客企業は14社に増加し、2027年と2028年の供給量の50％以上が長期契約で確保された。これは、最近提起されていたメモリー市況のピークアウト論や、中国発の供給過剰懸念を緩和する内容である。
② AI企業の資金調達が相次ぐ…データセンター投資への懸念が緩和
米国市場でAI関連銘柄の反発が続いたことも、韓国の半導体株の追い風となった。
最近の市場における最大の懸念材料であったAI企業の資金調達においても変化が見られた。Anthropic（アンソロピック）は金融機関を通じて630億ドル規模の資金を確保し、Meta（メタ）は250億ドル規模の増資を行った。追加の資金調達計画も推進中である。
週末のSpaceXによる400億ドルの調達まで含めると、ここ1〜2日でAI関連企業による資金調達規模は約2000億ドルに達する。
大規模なAIインフラ投資を支える資金調達が難しくなるのではないかという懸念が一部緩和された。調達資金の相当部分がデータセンターや半導体の購入に充てられるという点から、AIインフラ投資の継続性に対する期待も再び高まっている。
③ サムスン電子・SKハイニックスが急騰…外国人・機関投資家が半導体を買越
サムスン電子とSKハイニックスを含む時価総額上位4銘柄が一斉に急騰し、指数を押し上げた。
サムスン電子とSKハイニックスの2銘柄だけで、KOSPIの上昇寄与度は約270ポイントに達した。買いの流れは半導体関連銘柄や素材・部品・装置（ソブジャン）、証券、通信機器などにも波及した。
外国人は電気・電子を中心に順買越（買い越し）し、化学・運輸倉庫・一般サービス・ITサービスなども買い入れた。機関も電気・電子に買いを集中させ、金融・流通でも順買越を記録した。
KOSDAQでは、機関が半導体関連業種を買い越した一方、製薬株は売却した。外国人は機械・電気・電子を売却し、製薬・エンターテインメントを買い越した。
需給と業種
KOSPIは7月31日以降で最も大きく上昇した。サムスン電子とSKハイニックスが指数の上昇を主導し、半導体素材・部品・装置や関連持分株まで上昇範囲が拡大した。
外国人と機関が同時に有価証券市場（KOSPI）の電気・電子を集中して買い入れたことで、最近低迷していた大型株の需給も改善した。
中東情勢も負担を軽減した。イランの最高指導者が現在の状況を終息させるべきだという立場を表明したことで、対話による解決の可能性が浮上した。国際原油価格は依然として高水準だが、追加衝突への懸念は多少低下した。
市況マンの視点
最近市場を揺るがしていた半導体市況のピークアウト論は、SKハイニックスの決算と今後の見通しによって一旦峠を越えました。特に、2029年までのDRAMおよびHBMの供給量が事実上確保されたという説明と長期契約の拡大は、単なる四半期決算よりも市場にとって重要な内容です。
AI投資資金に対する懸念も多少緩和されました。Anthropic、Meta、SpaceXなどで大規模な資金調達が続き、その相当部分はデータセンターや半導体投資に繋がる可能性が高いです。これは、半導体需要とAIインフラ投資が同時に失速するだろうという最近の懸念を払拭する材料です。
今後、FOMCやビッグテックの決算、米中間選挙など重要なスケジュールが控えています。急反発した直後には短期的な利益確定売りが出る可能性もあります。
それにもかかわらず、KOSPIは最近の急落により売られすぎの水準まで低下しました。直ちに企業業績が損なわれるような流れは確認されていないため、既存の主導銘柄と機関の買いが積み上がっている銘柄の動きを引き続き注視する必要があります。
資料：市況マンの株式物語 t.me/shmstory
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