Amazon・Intelの時間外急落を受け、アジアのテクノロジー株が連れ安
国内の決算ショックも重なり、サムスン電子・SKハイニックスが急落
主要市場動向
① Alphabetに続きAmazon・Intelも…AI投資への懸念が再燃
米テクノロジー企業から相次いで悪材料が飛び出し、韓国市場でも売りが殺到した。
Alphabetは決算発表後、12％以上急落し、取引時間中の時価総額は5000億ドル以上減少した。フリーキャッシュフローが90億ドル以上の赤字に拡大したことで、AI投資コストへの負担に対する懸念が強まったためだ。
マイクロソフトが250億ドル規模の社債発行に乗り出すとの報道も、大規模なAI投資を巡る資金調達の議論を再び煽った。Alphabetに関する悪材料は前日の韓国市場で相当部分が織り込まれており、米国市場引け時点での夜間先物は小幅なマイナスにとどまっていた。
さらなる衝撃は米国市場の引け後に発生した。Amazonは2022年第1四半期以来初めて、売上高と利益が同時に市場予想を下回った。直近12カ月のフリーキャッシュフローは424億ドルの赤字を記録し、来年の設備投資見通しは2200億ドルを維持した。
Intelも業績は予想を上回ったものの、PC市場の鈍化を反映した保守的なガイダンスを提示したことで、時間外取引で10％台半ばの急落となった。米株価指数先物が軟調に推移する中、台湾や日本を含むアジアのテクノロジー株全体に売りが波及した。
② サムスン電子・SKハイニックスが急落…国内の決算ショックも
韓国企業による業績不振も重荷となった。
ハンファエアロスペースや起亜（KIA）などが市場予想を下回る決算を発表し、大幅に下落した。サムスン電子とSKハイニックスも連れ安となり、サムスン電機などAI関連銘柄の多くが軟調に推移した。
証券、通信機器、ロボットなど、直近の反発を主導していた業種からも売りが出た。一方、医薬品、二次電池、海運、サイバーセキュリティの一部の銘柄は上昇した。
外国人は電気・電子を中心に、ほとんどの業種で売り越した。KOSDAQ市場では電気・電子を売り、医薬品・金属・ITサービスを買い越した。
機関投資家は、KOSPI市場で医薬品・金融・化学などを買い越し、輸送機器を売り越した。KOSDAQ市場では機械と電気・電子を売り、化学・ITサービスを買い越した。
③ 中東情勢の不安も…AI投資コストと金利負担の連鎖
中東情勢に対する不安も投資心理を圧迫した。
最近、米軍司令官がドナルド・トランプ大統領にイラン関連の状況を報告したと伝えられ、兵力増強や実際の軍事行動の可能性が再び取り沙汰された。
軍事衝突が現実化すれば、国際原油価格の上昇とインフレ圧力につながり、国債利回りを再び押し上げる可能性がある。大規模な資金調達が必要なテクノロジー企業にとって、金利上昇がさらなる負担になるという懸念が反映された。
需給と業種
外国人および機関投資家の売りは、電気・電子セクターに集中した。サムスン電子やSKハイニックスをはじめ、AIや半導体関連銘柄が軒並み下落し、指数の下げ幅を拡大させた。
その一方で、医薬品や一部の二次電池・海運・サイバーセキュリティ銘柄には買いが入った。市場全体が一方向に動くのではなく、直近で急騰したテクノロジー株から他の業種へ資金が移動する動きも見られた。
シファンメン（市場解説者）の視点
最近の株式市場は、悪材料が浮上しては緩和される過程が繰り返されており、ボラティリティが高まっています。AI設備投資と資金調達、中国テクノロジー企業の成長、株主還元などが交互に調整の理由として登場しています。
結局のところ、AI投資コストを巡る議論の中心には収益性に対する疑念があります。投資ペースに比べ収益化が遅いか、期待を下回る可能性があるという懸念です。しかし、この問題は最近突然現れたものではなく、約2年前から繰り返されてきた課題です。
Alphabetだけでも現金化可能な資産は約2400億ドルに達します。四半期90億ドル水準のフリーキャッシュフローのマイナスだけで、投資余力が大きく毀損されたと判断するのは困難です。高い金利と中東の不安まで重なり、市場の感応度が高まっている側面もあります。
当面の間、上昇と下落を繰り返す相場が続く可能性があります。来週の米国中間選挙後、中東情勢も確認する必要があります。
一方、最近の悪材料の大部分は、新しい事実というよりは繰り返される「懸念」に近いものです。来週初めには、10月の輸出指標など、実際の業績を確認できるデータも公表されます。ニュースによるボラティリティが高まっている局面では、業績が裏付けられ、需給が安定して流入している銘柄を引き続き注視する必要があります。
資料：シファンメンの株式物語 t.me/shmstory
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本記事は「シファンメンの株式物語」のテレグラム投稿を著者の同意を得て再構成したものです。すべてのコンテンツには誤りが含まれる可能性があり、売買の推奨ではないため、投資の根拠として活用することはできません。本投稿の内容は、いかなる場合においても法的根拠として使用することはできません。
