英伟达虽进一步下跌但跌幅收窄…部分消化CEO风险
利率上升致科技股承压…下周聚焦英伟达财报
主要市场动向
① 英伟达继续下跌…正消化离职冲击
美国股市受英伟达走弱和国债收益率上升影响呈混合走势。必需消费品、能源等6个行业板块上涨，而科技、可选消费品、工业等5个行业板块下跌。
自黄仁勋卸任后，英伟达股价进一步走低。多数分析师认为，创始人离职可能导致20%左右的股价调整空间，但由于近期已有相近幅度的下跌，进一步抛售较为有限。
尚未确立接班梯队是一个隐患。因为此前一直维持着约60名员工直接向黄仁勋汇报的组织架构，且其对新合同及供应商关系的影响力巨大。
相比之下，市场预测现有合同和产品路线图将得以维持，台积电、三星电子等亚洲供应链短期内也不会发生重大变化。在英伟达股价较最高点下跌约38%的背景下，个人投资者的抄底资金强劲流入。
② 利率上升导致半导体板块走弱
美国10月生产者物价指数（PPI）环比上涨0.3%，同比上涨6.5%，略低于预期的0.4%和6.6%。核心PPI环比上涨0.3%，同比上涨5.0%，符合预期。
尽管结果在预期范围内，但通胀水平依然较高这一事实受到了市场关注。美联储官员关于警惕通胀的言论持续发酵，推动国债收益率上升，对科技股构成压力。
AMD、美光科技、英特尔以及主要半导体设备股走弱。相反，苹果、微软、Meta等部分大型科技股上涨，个股走势现分化。
③ 业绩预期维持不变…下周迎来考验
尽管英伟达面临管理层风险，但人工智能（AI）投资前景并未发生根本性改变。超大规模数据中心和新云服务商的支出仍在延续，目前英伟达的出货量中，零部件采购依然是比需求更重要的变量。
下周将迎来英伟达的财报发布。市场预计将对业绩及业绩指引进行确认，同时评估管理层更迭后现有合同和产品路线图是否发生变化。
行情观察员的视角
黄仁勋卸任对英伟达而言是重大变量，但在最近的股价下跌过程中已在很大程度上得到反映。当前，市场正从关注CEO更迭本身，过渡到核实实际业绩和业务是否发生变化的阶段。
利率是另一个变量。尽管通胀数据未大幅超预期，但国债收益率的上升对科技股反弹构成了压力。即便英伟达的问题趋于平稳，若高利率持续，成长股的波动性仍可能延续。
韩国本土股市近期显现出摆脱大规模急跌抛售局面的态势。下周的重点不在于美国半导体股的短期涨跌，而在于外资对三星电子和SK海力士的资金供需状况是否会再度恶化。
下周检查要点
英伟达：业绩、业绩指引及管理层更迭后的业务变化
半导体：三星电子和SK海力士的外资资金供需情况
利率：美国国债收益率上升势头是否持续
资金供需：原有领涨板块及机构买入累积个股的复苏情况
资料来源：行情观察员的股票故事 t.me/shmstory
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