スモール・インサイト・リサーチ「サムギ・エナジー・ソリューションズ、EVを超えAIデータセンターへ」
FF-PCB、上半期売上高176億ウォン…昨年の実績の3倍超
エンドプレート（End-Plate）、上半期売上高421億ウォン…受注残高1,468億ウォン
サムギ・アメリカが黒字転換…10月に新規ハイブリッド部品の量産開始
スモール・インサイト・リサーチは8日、サムギ・エナジー・ソリューションズ（419050）について、既存の電気自動車（EV）バッテリー部品事業が回復する中、ESS（エネルギー貯蔵システム）向けFF-PCBと北米事業が新たな成長の柱として浮上していると分析した。特に、AIデータセンターの拡大に伴うESS需要の増加が、FF-PCB事業の成長機会につながっているとの評価だ。
サムギ・エナジー・ソリューションズの2026年上半期の連結売上高は1,133億ウォン、営業利益は49億ウォンを記録した。上半期だけで、2025年の年間売上高1,442億ウォンの79%、営業利益54億ウォンの91%を達成した。
資料：サムギ・エナジー・ソリューションズ
最も顕著な変化はFF-PCB（Flexible and Flat PCB）事業で見られた。FF-PCBはバッテリーセルの電圧と温度情報をBMS（バッテリーマネジメントシステム）に伝達する信号ケーブルで、従来のワイヤーハーネスに比べ軽量・薄型化およびコスト削減に有利である。2024年に約3,000万ウォンに過ぎなかったFF-PCBの売上は、2025年に54億ウォンに増加し、2026年上半期だけで176億ウォンを記録し、昨年の年間売上の3倍を超えた。同社は2026年の年間FF-PCB売上高440億ウォン以上を目標としている。
FF-PCBの適用市場も拡大している。LGエナジーソリューション向けのESS用BMSケーブルの量産に続き、最近ではAIデータセンター用ESSに適用されるFF-PCBの物量が増加していることが把握される。AIデータセンターと再生可能エネルギーの拡大に伴うESS市場の成長が、今後のFF-PCB需要の拡大を牽引すると判断される。
従来の主力製品であるエンドプレート（End-Plate）も回復基調にある。2026年上半期のエンドプレート等の関連部品売上は、前年同期比55.74%増の421億ウォンで、2025年の年間売上高569億ウォンの約74%を達成した。第1四半期の166億ウォンから第2四半期は約255億ウォンへと54%増加し、上半期末の受注残高は1,468億ウォンで、昨年の年間売上高の約2.6倍の規模である。
北米事業の業績改善も顕著である。サムギ・アメリカの売上高は2024年の約177億ウォンから2025年には604億ウォンへと3倍以上に増加し、2026年上半期には334億ウォンを記録した。純利益も2025年の64億ウォンの赤字から、今年上半期には4億ウォンの黒字に転換した。
サムギ・アメリカはハイブリッド車向けロワークランクケース等2種を総額2億1,156万ドル規模で受注しており、2026年10月から2033年まで供給する。ハイブリッド向けタイミングチェーンカバー等2種も追加確保しており、第4四半期から新規売上が発生し、2027年には年間業績に本格的に反映される見通しだ。
事業領域も拡大している。サムギ・エナジー・ソリューションズはFF-PCB技術の米国特許登録を完了しており、CCS（セントラル・コンポーネント・システム）技術の開発を進めている。同時に、防衛産業用バッテリーパックやロボット用バッテリー部品の開発も推進しており、既存のEVからESS・AIデータセンター、防衛・ロボットへと適用先を広げている。
スモール・インサイト・リサーチのイ・ドンヒ研究員は「サムギ・エナジー・ソリューションズは、既存の主力であるエンドプレートが回復する中、FF-PCBが新たな成長の柱として定着し始めた」とし、「今後のFF-PCB成長の持続性とAIデータセンター向けESS需要の拡大、北米の新規受注の売上寄与スピードが業績成長の主要変数になるだろう」と分析した。
