Small Insight Research：“三基能源解决方案（Samkee Energy Solutions），超越电动汽车，迈向AI数据中心”
FF-PCB上半年销售额176亿韩元……超过去年全年业绩的3倍
端板（End-Plate）上半年销售额421亿韩元……订单余额1,468亿韩元
三基美国（Samkee America）实现扭亏为盈……10月量产新型混合动力零部件
Small Insight Research 8日针对三基能源解决方案（419050）分析称，随着原有电动汽车电池零部件业务的恢复，面向ESS（储能系统）的FF-PCB和北美业务正在成为新的增长轴。特别是AI数据中心的扩张带动了ESS需求增长，这被评价为FF-PCB业务的增长机遇。
三基能源解决方案2026年上半年的合并销售额为1,133亿韩元，营业利润为49亿韩元。仅上半年就达成了2025年全年销售额1,442亿韩元的79%，以及营业利润54亿韩元的91%。
资料：三基能源解决方案
最显著的变化出现在FF-PCB（柔性与扁平PCB）业务中。FF-PCB是将电池单元的电压和温度信息传输至BMS（电池管理系统）的信号电缆，与现有的线束（Wire Harness）相比，在轻量化、薄型化及成本节约方面更具优势。2024年仅为约3,000万韩元的FF-PCB销售额，在2025年增加至54亿韩元，2026年上半年仅半年时间就达到了176亿韩元，超过了去年全年的3倍。公司目标是2026年全年FF-PCB销售额超过440亿韩元。
FF-PCB的应用市场也在扩大。继向LG能源解决方案供应ESS用BMS电缆并量产后，近期针对AI数据中心ESS应用的FF-PCB出货量有所增加。判断认为，随着AI数据中心和可再生能源的扩大，ESS市场的成长将带动未来FF-PCB需求的增长。
原有的主力产品端板（End-Plate）也呈现恢复态势。2026年上半年端板等相关零部件销售额为421亿韩元，同比增长55.74%，达到了2025年全年销售额569亿韩元的约74%。从一季度的166亿韩元增加到二季度的约255亿韩元，增长了54%。上半年末订单余额为1,468亿韩元，相当于去年全年销售额的约2.6倍。
北美业务的业绩改善也十分明显。三基美国销售额从2024年的约177亿韩元增加到2025年的604亿韩元，增长了3倍以上，2026年上半年记录为334亿韩元。净利润也从2025年的64亿韩元亏损转为今年上半年的4亿韩元盈利。
三基美国已承接总额2.1156亿美元的混合动力汽车用下曲轴箱（Lower Crank Case）等2种产品订单，将从2026年10月起供应至2033年。此外还获得了混合动力用正时链条盖等2种追加订单，预计从四季度开始产生新销售额，并在2027年正式反映到年度业绩中。
业务领域也在不断拓展。三基能源解决方案已完成FF-PCB技术的美国专利注册，并正在推进CCS（中央组件系统）技术的开发。同时，公司也在推进国防用电池组及机器人用电池零部件的开发，将业务应用范围从原有的EV扩展至ESS、AI数据中心、国防及机器人领域。
Small Insight Research研究员李东熙分析称：“三基能源解决方案在原有主力产品端板复苏的同时，FF-PCB已开始确立为新的增长轴。未来FF-PCB增长的持续性、AI数据中心ESS需求的扩大，以及北美新订单对销售额的贡献速度将成为影响业绩增长的主要变量。”
