WTIが3％台の急騰で101ドルを突破…中東・ロシア発の供給不安が再燃
CoreWeaveが再び11％急落…米半導体指数は8営業日連続下落
主な市場動向
① WTIが101ドルを突破…地政学的リスクが再び原油価格を刺激
WTI（ウエスト・テキサス・インターミディエイト）が3％超急騰し、再び1バレル＝101ドルを突破した。
ウクライナによるロシアの製油施設攻撃や、フーシ派によるイエメン大統領府への攻撃が続く中、イランによる海峡通過船舶への攻撃も継続した。ここ10日間で海峡周辺の攻撃が急増しており、原油供給支障への懸念が再び高まっている。
原油価格の上昇はインフレ懸念を刺激し、投資家心理を圧迫した。米国の国債利回りは、原油急騰にもかかわらず小幅に低下した。ハイテク株売りの流れが続き、安全資産である国債へ資金が流入した影響が大きい。
ブルームバーグは、ケビン・ウォーシュ連邦準備制度（Fed）理事の最近の発言から追加のタカ派シグナルは見られなかったとし、10月の金利据え置きの可能性が高まったと評価した。米10年物国債利回りは5.1％前後まで低下した後、動きは限定的となった。
② CoreWeaveが一日で再び-11％…AI投資に対する警戒感継続
前日、エヌビディアのジェンスン・フアンCEOの発言により急反発したCoreWeaveが、再び11％急落した。
新規株式公開（IPO）を控えるAnthropic（アンソロピック）の予想企業価値が、当初取り沙汰されていた2兆ドルから1兆5000億ドル水準に引き下げられる可能性があるとの見通しも、AI投資心理を圧迫した。AI企業の成長性だけでなく、投資規模や収益創出速度、負債負担を同時に注視する雰囲気が強まっている。
証券業界では、CoreWeaveに対する前向きな見方も続いている。BNPは目標株価169ドルを維持しつつ、自社のキャッシュフローを通じた債務履行能力を証明する必要があると評価した。
バンク・オブ・アメリカ（BofA）は、CoreWeaveがデータセンターを直接建設するのではなく賃貸し、ハイパースケーラーと5年の長期契約を結ぶ方式で資本コストを抑えていると評価した。また、大規模な電力供給能力も競争力として挙げた。
③ 米半導体指数が8日連続下落…2008年以来初
CoreWeaveの急落とAI投資への懸念が半導体株へ波及し、フィラデルフィア半導体指数は8営業日連続で下落した。8営業日連続の下落は2008年以来初めてのことである。
メモリETFは9月の高値から20％以上下落し、マイクロンやSKハイニックスのADRも弱含んだ。
一方で、中国のCXMTを巡る懸念は過剰だという評価が続いている。ファンドストラット（Fundstrat）は、CXMTの問題はHBM（広帯域メモリ）競争と直接的な関連はないとし、最近の下落を買いの好機と評価した。
Notable Capitalは、AnthropicやOpenAIなどが今後上場すれば、AI企業の財務情報が現在より透明化され、市場を抑圧している不確実性も軽減される可能性があると展望した。
来週のチェックポイント
AI投資懸念： CoreWeaveが一日で再び11％急落し、AIインフラ企業の負債とキャッシュフローが市場の重点監視対象として浮上した。株価と社債価格がさらに揺らぐか確認する必要がある。
国際原油価格： WTIが再び101ドルを超えた。中東とロシアの供給不安が続く場合、原油価格の上昇が物価と金利見通しを同時に圧迫する可能性がある。
半導体： フィラデルフィア半導体指数が8営業日連続下落し、調整が長期化している。CXMTやAI投資への懸念が実際の業績見通しの変化につながるのか、あるいは売られすぎとの認識が先行して広がるのかが、今後の流れを分ける可能性が高い。
韓国国内市場： MSCI韓国指数は3.7％、夜間先物は3.5％下落した。最近の国内市場の需給変動が大きかっただけに、次回の取引日にはサムスン電子とSKハイニックスを中心に、外国人投資家の需給と大型株の動きを優先して確認する必要がある。
最近、AI関連銘柄は悪材料となるニュースに対して以前より敏感に反応している。半導体とAIに資金が集中しているだけに、同様の変動性が繰り返される可能性も念頭に置く必要がある。
資料：シファンメンの株式物語 t.me/shmstory
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