【市況マンのマーケット・ブリーフィング】11月2日、機関投資家が演出した「前安後高」

米AI株ショックで軟調なスタートも、機関投資家の買いで寄り後に反転

サムスン電子とSKハイニックスが反発を主導、年金基金の買い越し続く

主要市場動向

① 米AI悪材料で急落スタート…懸念の大半は「推測」

韓国株式市場は、米国テック株の急落の余波を受けて軟調なスタートを切った。アマゾンやインテルの決算、アンソロピック（Anthropic）の資金調達を巡る懸念が投資心理を圧迫した。

アマゾンは直近12カ月のフリーキャッシュフロー（FCF）が420億ドル以上の赤字を記録し、巨額のAI投資費をいつ回収できるかに対する疑念が強まった。

インテルの業績見通しは市場予想を約15億ドル下回る水準が提示された。イスラエルの工場火災や供給のボトルネックなどが影響したと推定される。

アンソロピックも、将来的に投機的等級（ジャンク級）の評価を受ける可能性があるとの見方が浮上し、資金調達を巡る懸念がくすぶった。ただし、信用格付けが正式に確定したわけではない。

インテルのガイダンスも、業界の業況そのものだけでなく生産支障などの影響を受けていた。むしろメモリー価格の強含みを確認できた側面もあり、寄り付き直後の悪材料は過剰に織り込まれていたとの認識が広がった。

② 機関投資家が動いた…サムスン電子とSKハイニックスが力強く反発

寄り付き後、待機資金の買いが流入して雰囲気が一変した。

最近の下落幅は過度であり、買いの好機になり得るとのウォール街の評価も相次いだ。3フォーティーン・リサーチ（3Fourteen Research）は将来の業績予想が上方修正される可能性を指摘し、モルガン・スタンレーも短期的なボラティリティを買いの機会と評価した。

国内市場では、機関投資家がほぼ全ての業種で買い越し、相場の反発を牽引した。特に年金基金は、先週金曜日の過去2番目の規模に迫る買い越しに続き、この日も買い越し基調を維持した。

サムスン電子とSKハイニックスが力強く反発し、半導体素材・部品・装置（ソブジャン）関連株も連れ高となった。造船、継手（フィッティング）、鉄鋼、建設の各業種も強含んだ。

外国人は電気電子、流通、金融などを売り越した一方、機械、建設、運輸・倉庫、ITサービスを買い越した。KOSDAQ市場では機関投資家が機械、電気電子、化学などを買い入れた。

③ イラン緊張緩和で原油急落…投資心理が回復

中東を巡る緊張が一部緩和されたことも、株価を下支えした。

ルビオ米国務長官が軍事行動よりも交渉を好むとの立場を表明したことで、イラン空爆の可能性はまだ確定していないとの認識が広がった。

国際原油価格は約3%下落した。原油高がインフレや金利を刺激し、AI企業の資金調達コストを押し上げる懸念があっただけに、原油安はテック株の投資心理にもプラスに働いた。

需給と業種動向

この日の反発の中心には機関投資家がいた。機関投資家は大部分の業種を買い越し、年金基金も2日連続で強い買い越し姿勢を示した。

サムスン電子とSKハイニックスを中心に半導体関連が反発し、寄り付き直後の下落幅を急速に埋めた。半導体の素材・部品・装置だけでなく、造船、継手、鉄鋼、建設などへと上昇トレンドが広がった点も特徴的である。

外国人は電気電子を売り越したものの、機械や建設など一部業種では買いに動いた。株価指数が反発したものの、外国人が半導体の買い越しに転じたわけではない点は、引き続き確認すべきポイントである。

シファンマンの視点

今週は、米中間選挙やAMDをはじめとする主要企業の決算、雇用統計など、市場を大きく動かすイベントが目白押しだ。AI投資費や金利、国際原油価格までが変数として作用しており、投資心理が一方向に傾きにくい環境となっている。

しかし、最近クローズアップされた悪材料の大半は、昨年から繰り返し浮上してきた問題にすぎない。AI投資費や資金調達を巡る懸念も、新たな問題が発生したというよりは、決算発表を契機に再び敏感に反応しているものだ。

本日の韓国株式市場における「前安後高」は、こうした状況下で待機資金の買いが実際に流入したという点で意味がある。特に、外国人が電気電子を売り越す中、機関投資家と年金基金が買いに回り、サムスン電子とSKハイニックスの反発を導いた。

正確な底値を断定することは難しい。決算シーズンや米中間選挙を通過しながら不確実性が一つずつ解消されていく過程において、ボラティリティを利用し、既存の主力株、業績評価の良好な銘柄、機関投資家の買いが蓄積されている銘柄、そしてAI投資拡大の直接的な恩恵を受ける企業を選別して見ていく必要がある。

資料：シファンマンの株式ストーリー t.me/shmstory

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本記事は「シファンマンの株式ストーリー」のTelegram投稿を著者の同意を得て再構成したものです。すべてのコンテンツには誤りが含まれている可能性があり、株式の買い・売りを推奨するものではないため、売買の根拠として活用することはできません。該当投稿の内容はいかなる場合においても法的根拠として使用することはできません。