헤지펀드 손실 이후 위험 한도 축소 전망… 레버리지·옵션 거래 영향 커질 수도
미국 기술주 시장의 주도권이 기관투자가에서 개인투자자로 옮겨갈 수 있다는 전망이 제기됐다. 최근 급락장에서 손실을 본 헤지펀드들이 투자 규모를 줄이면 개인 자금의 움직임이 기술주 가격에 미치는 영향이 이전보다 커질 수 있다는 분석이다.
JP모건의 니콜라오스 파니기르초글루 글로벌 시장전략가는 최근 보고서에서 기술주 전문 헤지펀드들이 위험 관리 기준을 강화할 가능성이 있다고 진단했다. 손실을 만회하기보다 특정 업종에 배정하는 투자 한도를 낮추는 쪽으로 운용 전략을 바꿀 수 있다는 설명이다.
기관 자금의 위축은 기술주 시장의 거래 구조에도 변화를 가져올 수 있다. 대규모 자금을 운용하는 헤지펀드와 기관투자가의 매수 여력이 줄어들면 개인투자자의 거래 비중이 상대적으로 높아지기 때문이다.
개인 자금의 영향력이 커지는 것 자체가 반드시 주가 하락을 의미하는 것은 아니다. 다만 레버리지 상장지수펀드와 옵션, 신용거래처럼 가격 변동을 증폭시키는 수단이 함께 늘어날 경우 기술주의 등락 폭은 더 커질 수 있다.
이 같은 우려가 나온 배경에는 지난달 기술주 급락이 있다. 半导体와 메모리 관련 종목을 중심으로 매도세가 확산하면서 필라델피아半导体지수는 한 달 동안 21% 하락했다. 이는 2008년 이후 가장 큰 월간 낙폭이다.
人工智能 산업에 대한 기대감으로 빠르게 상승했던 종목들에는 투자 지속 가능성을 둘러싼 경계심이 반영됐다. 기업들의 AI 인프라 지출이 현재 속도로 이어질 수 있는지에 대한 의문이 커지면서 고평가 된 기술주를 중심으로 차익 실현이 나타난 것으로 풀이된다.
급격한 가격 조정은 관련 종목에 집중 투자했던 헤지펀드에도 타격을 줬다. 헤지펀드 조사기관 피보털패스의 자료에 따르면 일부 기술주 전문 펀드는 지난달 10%가 넘는 손실을 기록했다.
다만 기술주 하락에 앞서 상장주식 대부분을 처분한 시추에이셔널 어웨어니스 헤지펀드는 해당 분석에서 제외됐다.
JP모건은 헤지펀드들이 급락 과정에서 보유 포지션을 정리하며 손실을 확정했을 가능성이 있다고 봤다. 이후 운용사들이 기술주에 다시 적극적으로 투자하기보다 노출 규모를 제한할 경우 시장에서 기관의 완충 역할도 약해질 수 있다.
결국 향후 기술주의 방향은 기업 실적이나 AI 투자 전망뿐 아니라 개인투자자의 자금 흐름에도 크게 좌우될 수 있다는 분석이다. 개인 매수세가 한쪽으로 쏠릴 경우 빠른 반등이 나타날 수 있지만, 투자심리가 꺾일 때는 하락 속도 역시 빨라질 수 있다.
