高盛：将加息预期推迟至12月……美联储亦持谨慎态度
长期利率走高留出观望空间……强劲消费与经济为年底加息变量
市场对于美联储（Fed）将在10月维持基准利率不变，并将进一步加息时间推迟至年底的预期正在增强。物价涨幅不及预期，且美联储多位主要官员也表态称无需急于做出下一步决策。将于韩国时间2日公布的9月就业报告，将成为判断美联储是否有余力继续观望的关键依据。
改变市场气氛的契机是上月30日发布的8月个人消费支出（PCE）物价指数。PCE物价指数同比上涨3.4%，剔除食品和能源后的核心指数上涨3.0%。统计修订后，过往数据也均有所下调。7月的涨幅中，整体指数从原先的3.7%调整至3.4%，核心指数从3.3%调整至3.0%。这意味着物价压力并不像之前公布的数据那样强劲。
受此影响，高盛（Goldman Sachs）在上月30日的报告中将下次加息的预期时间从10月推迟至12月。高盛在维持追加加息预测的同时也评估认为，根据后续数据，美联储也有很大可能性会判断无需进一步加息。凯投宏观（Capital Economics）的北美首席经济学家斯蒂芬·布朗（Steven Brown）也解释称，弱于预期的物价压力支撑了10月暂不加息的观点。
美联储官员们的表态也倾向于在再次加息前，先观察经济状况。纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯（John Williams）在上月29日的演讲中表示，既然9月已经加息，目前无需操之过急，还有时间收集更多信息。他还提出了如果经济走向符合预期，在今年晚些时候再加息一次可能是适当的观点。
美联储副主席菲利普·杰斐逊（Philip Jefferson）也在1日的演讲中强调，应在审视经济指标和前景后，再决定后续政策。他提到9月会议后各期限的市场利率进一步走高，并解释称美联储可能需要更多时间来做出判断。
长期利率上升可被解读为美联储留出观望空间的因素。长期利率走高会导致住房抵押贷款利率和企业借贷成本随之上升。随着家庭购房或企业投资萎缩，会产生抑制景气的效果。如果市场利率保持在高位，美联储可以在连续加息前确认这一效果。
尽管如此，年底仍存在加息预期的原因在于，物价依然高于美联储2%的目标，且消费表现强劲。8月实际个人消费支出环比增长0.6%。尽管物价数据低于预期，但要认为美国经济的需求明显降温，尚显为时过早。
蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets）的高级经济学家萨尔·瓜蒂耶里（Sal Guatieri）也指出了这一点。他评估认为，PCE公布后回落的物价数据虽然给了10月跳过加息的余地，但考虑到高物价以及稳健的消费和景气度，年底仍有必要再加息一次。
市场观察（MarketWatch）1日转引美国银行（Bank of America）的分析也关注到了强劲的增长势头。该报告认为，增长率的上调暗示了生产力的改善和“中性利率”的上升。中性利率是指既不刺激也不抑制景气的利率水平。如果该水平上升，现行利率对景气的抑制效果可能比预期要弱。因此，美国银行评价称，有必要重新审视美联储的货币政策在过去几年中是否确实处于抑制景气的水平。
现在的关注焦点转向了就业。美国劳工统计局将于韩国时间2日下午9时30分发布9月就业报告。道琼斯汇集的市场预期为非农就业岗位增加8.4万个，失业率为4.1%。如果符合预期，就业增长幅度将比8月的16.2万个有所收窄。
如果就业保持稳定且工资上涨压力得到缓解，10月维持利率不变的观点将获得更多支持。在稳健的消费支撑增长的同时，若物价负担减轻，美联储将有余力在不急于追加加息的情况下，进一步观察经济形势。
