受现代汽车和起亚生产受阻的影响，现代摩比斯（Hyundai Mobis）第三季度的业绩压力进一步加大。由于整车工厂停产导致模块供应量减少，加之零部件成本上升和汇率负担叠加，券商正相继下调业绩预期和目标股价。相比之下，盈利能力较高的售后服务（A/S）零部件业务预计将保持相对稳健的走势。
13日，韩国投资证券（Kiwoom Securities）将现代摩比斯（012330）的目标股价从原先的75万韩元下调14.7%至64万韩元。韩华投资证券也在同日将目标股价从81万韩元下调至80万韩元。此前，韩亚证券和大信证券分别给出58万韩元的预期，而新韩投资证券则将其下调至71万韩元。
第三季度营业利润预期在9000亿韩元左右。Kiwoom证券预计销售额为15.9万亿韩元，营业利润为9028亿韩元。韩华投资证券给出的销售额预测为15.754万亿韩元，营业利润为9206亿韩元。韩亚证券和大信证券对营业利润的估算值分别为8964亿韩元和8903亿韩元。
现代·起亚罢工余波…模块销售额跌破7万亿韩元
现代汽车和起亚韩国本土工厂的生产受阻，对现代摩比斯的模块业务产生了直接影响。随着车辆组装所需的底盘和驾驶舱模块供应减少，预计第三季度销售额也将出现下滑。
Kiwoom证券研究员申润哲（音译）表示：“受现代、起亚罢工导致本土工厂停产的影响，预计第三季度模块组装销售额将今年首次跌破7万亿韩元。”
尽管整车产量有所减少，但模块组装业务预计仍将保持微幅盈利。证券界认为，不断拓展现代汽车集团以外的客户群体，在一定程度上吸收了销售额下降带来的冲击。
在销售额下降的同时，成本压力也在增大。韩华投资证券指出，半导体和印制电路板（PCB）等主要零部件价格上涨以及韩元走强，是导致第三季度盈利能力下降的因素。在产量减少的情况下，零部件采购成本居高不下，使得制造部门的利润改善变得十分困难。
即便现代汽车和起亚的生产重回正轨并带动模块供应恢复，由于零部件成本上升带来的盈利压力预计在一段时间内仍将持续。
售后服务营业利润率26%…剥离车灯业务，向机器人领域拓展
尽管整车生产受阻，但售后服务（A/S）业务预计仍将保持高盈利能力。由于该业务立足于已售车辆的维护和保养需求，受新车产量的影响相对较小。
韩亚证券推测，现代摩比斯第三季度的售后服务销售额约为3.4万亿韩元，营业利润率为26.0%。在模块组装业务因生产受阻遭受打击的同时，售后服务部门正发挥着支撑整体营业利润的作用。
然而，仅凭售后服务业务的高盈利能力，要完全抵消制造部门增长放缓的影响仍有局限。这也正是现代摩比斯调整原有汽车零部件业务结构、将投资扩大至车载电子（电装）和机器人等新领域的原因所在。
现代摩比斯于上月30日与法国汽车零部件企业OP Mobility（OP塑性欧特姆）签署了价值约6000亿韩元的车灯业务出售正式协议。公司计划于明年4月将该事业部进行分立（物项分割），并在完成相关程序后最终敲定出售。
出售车灯业务与公司计划以盈利和成长性较高的高核心零部件为中心重组业务的方向相契合。现代摩比斯在聚焦电动化和车载电子领域的同时，正将机器人零部件培育为新的业务增长点。
最具代表性的领域便是应用于波士顿动力（Boston Dynamics）机器人的关节用执行器（Actuator）。执行器是利用马达和减速机等来控制机器人关节运动的零部件，这正是现代摩比斯可以将其在汽车零部件业务中积累的驱动与控制技术进行应用的领域。
证券界提出，年内有望实现执行器样品的供应。虽然要实现实际量产和销售额的大幅增长仍需获得更多订单，但现代摩比斯正通过出售车灯业务和开发机器人零部件，朝着降低对现有整车产量依赖的方向不断拓展业务版图。
