美股业绩、利率、油价分化走低…费城半导体指数连续5日走弱
市场对CXMT的担忧过度的反弹声音扩散…美长期利率降至5.21%·夜盘期货上涨1.71%
主要市场动向
① CXMT冲击仍在延续，但“担忧过度”的反弹声音扩散
随着CXMT技术进展的报道与博通CEO关于AI投资言论的叠加，存储芯片股持续震荡
费城半导体指数连续5个交易日下跌，美光科技和SK海力士等存储芯片股也进一步走弱
相反，英伟达、博通、AMD实现上涨，AI半导体与存储芯片之间的股价走势呈现分化
海外多方分析相继指出，对CXMT的担忧未免过头
雷利亚特（Rayliant）评估称，CXMT尚未证明其生产能力和良率，市场份额也较低，此次股价下跌心理影响大于基本面影响
并指出CXMT的技术属于DDR5，与HBM无直接关联，韩国厂商在HBM领域的竞争力依然占据优势
坎特·菲茨杰拉德（Cantor Fitzgerald）和BMO等机构也认为近期存储芯片股的跌幅过大
② 长期利率降至5.21%…油价重回94美元区间
美国国债收益率呈现短端上涨、长端下跌的分化走势
纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示，一次额外的加息可以减少明年继续加息的必要性；美联储理事克里斯托弗·沃勒则评价称，长期利率的上升本身已在替代货币政策，抑制了房地产和汽车等对利率敏感行业的需
求
在该言论发表后，长期利率回落，股市跌幅也得以部分收窄
10年期国债收益率报5.21%
国际油价盘初表现疲软，但在沙特与胡塞武装相互袭击对方石油相关设施的消息刺激下反弹，最终收于每桶94.14美元
③ 财报季开局平稳…市场更关注明年展望而非具体数字
联合健康、强生、达美乐比萨等企业业绩表现相对平稳
银行股表现分化，高盛和花旗集团业绩超出市场预期，而摩根大通和富国银行营收逊于预期
在高利率环境下，信贷相关损失仍得到相对稳健的控制，这一点受到积极评价
鉴于超越预期的业绩在市场上已趋于常态，本次财报季比起单纯的业绩惊喜，市场更关注增长势头能否延续至明年
特别是科技巨头的AI投资是否可持续以及实际变现能力，已成为主要的核查对象
行情专家的视角
KOSPI指数连续5个交易日下跌，期间累计回调超1000点。在利率和油价带来的负担之下，半导体相关的利空消息接连涌现，且时间节点恰逢三星电子和SK海力士回购自家股票收官之际。
从OpenAI营收争议开始，到iPhone 18零部件减产报道、CXMT技术进展，再到博通CEO的发言，半导体利空消息在短时间内集中爆发。与实际业绩预期的变化相比，股价对新闻的敏感度显著提高。
关于CXMT，海外也持续出现“担忧过度”的反弹声音。其良率和大规模量产能力尚未得到证实，且该技术同样属于DDR5而非HBM。中国产产品大规模进入美国AI数据中心的可能性目前也十分有限。外界普遍认为，此轮下跌更多反映的是不稳定的投资心理，而非行业景气度的变化。
短期的跌幅也已处于较大状态。KOSPI指数接连跌破主要支撑位，但在美元计价基础上，于昨日在今年7月的支撑位附近实现反弹。未来1至2个交易日的反弹力度，对于确认近期急跌后市场的方向至关重要。
今日关注要点
半导体：海外对CXMT担忧的反面声音，以及三星电子和SK海力士能否实现反弹
利率：美国10年期国债收益率跌至5.21%…长期利率能否保持稳定
油价：在沙特与胡塞武装冲突背景下，国际油价能否在94美元区间进一步走高
供需：股票回购结束后，外资抛压与场外观望资金的博弈
个股：近期强势板块、政策相关股以及跌幅较大的大盘股的企稳反弹尝试
主要指标
美元指数 102.20 (-0.38%)
国际油价 94.14美元 (+0.43%)
波动率指数(VIX) 15.27 (+0.39%)
美国10年期国债收益率 5.21%
MSCI韩国指数 -2.09%
夜盘期货 +1.71%
资料：行情专家的股票故事 t.me/shmstory
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