7、8月连续加息后预计维持3.00%不变
16名专家预测按兵不动…最终利率或达3.75%
韩国银行（央行）将于22日召开金融货币委员会会议，市场普遍预计其将维持基准利率不变。鉴于韩国央行在7月和8月连续两次加息，本月主要任务在于评估紧缩效果，但由于通胀压力持续，市场普遍认为11月追加加息的可能性较大。近期韩国股市暴跌，加之弱势借款人的债务负担不断加重，韩国央行未来将释放何种利率路径信号备受瞩目。
韩国银行金融货币委员会将于22日举行货币政策方向决定会议，决定是否调整目前为年3.00%的基准利率。韩国银行曾在7月将基准利率从年2.50%上调至2.75%，8月则上调至3.00%，每次均上调0.25个百分点。若此次维持利率不变，将是该行连续两次加息后首次按兵不动。
境内外金融机构普遍认为本月维持利率不变的可能性较大。韩联社面向6名经济专家进行的调查显示，受访者全员预测将维持利率不变。News1面向10位国内券商专家进行的调查结果也显示，所有受访者均预测基准利率将保持不变。
韩国花旗银行和摩根士丹利同样预计，10月基准利率将维持在年3.00%不变，随后将在11月实施追加加息。两家机构均预计明年初基准利率将达到年3.50%。
维持利率预期占优…关注金银委少数意见
摩根士丹利预测，韩国银行将在11月把基准利率上调至年3.25%，并于2027年第一季度进一步上调至年3.50%。韩国花旗银行也提出了11月和明年2月分别上调0.25个百分点的路径。
追加加息的预期主要反映了通胀压力与出口复苏势头。以半导体为核心的制造业和出口表现强劲，这意味着韩国银行有余力为稳定物价而进一步加息。
金融货币委员中是否会出现主张加息的少数意见同样备受关注。摩根士丹利分析师凯瑟琳·吴（Kathleen Oh）预计，本次会议可能会出现2票主张加息的少数意见。韩国花旗银行经济学家金镇旭（Kim Jin-wook）则预测会有1人投加息票。
韩国银行本月未急于加息的背景还包括近期物价和汇率的走势。9月消费者物价指数（CPI）同比上涨2.9%，低于8月的3.1%；核心通胀率也从同期的3.4%放缓至2.8%。韩元兑美元汇率近期回落至1330韩元区间，在一定程度上缓解了进口物价上涨的压力。
渣打银行（SC）认为，以半导体为核心的增长势头能在多大程度上扩散至消费和核心通胀，以及房价和家庭贷款增长势头是否会持续，将是决定未来利率路径的主要因素。
韩国银行行长李昌镛12日在国会国政监察中表示，通过7月和8月的连续加息，央行已经争取到了政策应对时间。李昌镛强调：“利率上升对弱势借款人打击最大”，并在运用货币政策时将重点评估经济主体的适应能力。
即便此次做出维持利率的决定，根据金融货币委员们的少数意见以及李昌镛行长在记者会上的表态，11月的利率前景仍可能发生变化。今年最后一次货币政策方向决定会议计划于11月26日举行。
股市动荡、逾期率飙升…金融成本负担日益加重
近期韩国股市暴跌导致金融市场波动性加剧，这是此次金融货币委员会需要考虑的另一大因素。加息推高了家庭和企业的融资成本，并对股票等风险资产的投资心理产生影响。
在出口向好的同时，内需复苏迟缓，个体工商户和小微企业的债务负担不断加重。
据摩根士丹利透露，低收入个体工商户的贷款逾期率从2021年第一季度的0.67%升至今年第一季度的2.13%。同期中等收入阶层个体工商户的逾期率也从1.08%升至3.64%。
中小企业逾期率今年7月达到0.856%，创下10年来的最高水平。与以出口大企业为中心的经济持续复苏形成鲜明对比的是，以内需为基础的脆弱借款人正承受着高昂的金融成本。
摩根士丹利评估认为，虽然韩国整体经济能够承受追加加息带来的影响，但仍建议针对低收入群体、个体工商户和小微企业提供有针对性的财政支持。
若重新启动加息，持有浮动利率贷款的家庭和企业利息负担恐将进一步加重。反之，即便维持基准利率不变，若未来继续保持追加加息的可能性，市场利率和贷款利率也很难立即下降。
韩国银行将于22日在公布基准利率决定的同时，对境内外经济形势进行评估，并阐述未来的货币政策方向。金融市场的关注点已越过本月的“按兵不动”，转向11月追加加息的时点以及最终利率水平。
