[市况man盘面简报] 10月23日，造就“5500点金刚不坏”的SK海力士

受AI财务及油价担忧拖累曾急挫，但得益于SK海力士急反弹，KOSPI收复5500点

盘中五度跌破5500点后回升…与指数不同，两市下跌股票占优

主要市场动向

① AI财务担忧反复出现…KOSPI盘中失守5500点

盘初压制股市的因素再度指向AI财务问题与国际油价

Meta发布财报后自由现金流（FCF）转为负值，引发投资者高度关注

尽管营收和利润有所增长，但投资支出的增长速度更快，若未来AI商业化不及预期，财务负担可能加剧的担忧随之升温

黄仁勋将限制新云（Neo Cloud）增长的因素指向“资本”而非“需求”的言论也带来了压力

这被市场解读为需求强劲但若要满足需求必须筹集更多资金，从而再次刺激了近期信用风险指标上升的AI相关股的财务担忧

有关美国对伊朗采取军事行动可能性的报道也给国际油价及经济前景带来了负担

北半球冬季原油需求增加之际，若中东供应不稳定风险加剧，油价上涨压力可能扩大的警惕感持续存在

② Solidigm上市计划撤回…SK海力士急反弹

扭转盘中氛围的是SK海力士

有关取消Solidigm上市计划的报道传出后，近期引发的股东价值受损担忧得以缓和

考虑到资本市场环境等因素决定暂不推进上市的消息传出后，SK海力士盘中急剧反弹

随着SK海力士走高，部分半导体材料、零部件及设备（上下游）个股也缩减了跌幅，KOSPI同样迅速回升

盘中曾五度跌破5500点的KOSPI在SK海力士反弹的带动下，重新收复5500点关口

三星生物制剂等部分制药股也表现强劲

③ 指数虽然收复失地，但个股实际感受偏弱

虽然SK海力士拉升了指数，但市场整体的投资情绪并未完全恢复

两市上涨个股明显少于下跌个股，指数与个股的实际冷热感存在较大差距

外资除一般服务业外，在绝大多数板块呈净卖出态势

机构则净买入电气电子、制药、金融等板块，在KOSDAQ市场小幅净买入化工、金属、IT服务

KOSDAQ的外资净买入了机械设备及非金属等板块

近期市场持续表现出对利好消息本身的反应较弱，反而对外资包含的负面因素反应更强烈的走势

资金面与板块

AI财务问题与中东油价担忧反复发酵，导致外资持续抛售

另一方面，受Solidigm上市计划撤回消息提振，SK海力士急剧反弹，以大型半导体股为首的指数跌幅得以收窄

部分半导体上下游个股及制药股也表现强势，但从两市整体来看，下跌股票依然占绝对优势

雅虎财经半导体篮子中的60只成分股市值自6日以来已减少约3万亿美元，仅周四一天就缩水约9000亿美元

这一数字显示半导体板块整体正在经历相当大的调整

市况man的视角

近期市场表现出比起新的利空，更倾向于反复反映已知题材的特征。AI商业化、新云资金筹措、数据中心投资成本负担等话题不断出现，但在此期间并未确认到企业业绩或需求预期发生进一步重大恶化的内容。

即便如此，利空的影响力依然巨大。因为市场正警惕AI基础设施企业复杂的资本结构与高昂投资成本演变成实际财务问题的可能性。大量新云相关股吐掉了二季度的全部涨幅，正是这一担忧的体现。

下周有两个日程至关重要。首先，需要确认在FOMC会议之后，近期的国债收益率下行趋势是否会延续。近期利率下行并非源于油价企稳，而是源于避险情绪，但由于利率上升本身一直在对AI股的估值施压，若下行趋势持续，将对科技股构成利好因素。

SK海力士的电话会议也是值得关注的日程。继撤回Solidigm上市计划之后，是否会提出额外的股东回报方案，可能会对供需关系产生影响。美国半导体指数在经历大幅调整后，收于200日均线附近。接下来需要观察是否会出现以对反复出现的利空反应过度的个股为中心的企稳反弹尝试。

资料：市况man的股票故事 t.me/shmstory

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