[市况man盘前简报] 10月26日，韩国股市迎来决胜负的超级周

三星电子·SK海力士财报叠加科技巨头财报与FOMC……左右国内股市走向的一周

WTI突破103美元，美光、AMD、SK海力士ADR仍上涨……半导体反弹能否持续备受关注

主要市场动向

① WTI突破103美元……防御板块亦遭抛售的美股市场

上周末美国股市因国际油价急升带来的压力而收跌

近期在市场动荡时表现强劲的主要防御板块也出现走弱，这与以往的走势有所不同

仅能源、科技、房地产板块上涨，其余板块大面积下跌

WTI（西德克萨斯中质原油）突破每桶103美元，逼近伊朗战争以来的高位

在美国持续提及可能对伊朗发动打击的同时，伊朗也暗示了实施反击的可能性，地缘政治紧张局势升级

进入10月以来，霍尔木兹海峡发生袭击船只事件已增至28起，特朗普总统也发表了暗示持久战可能的言论

战争将迅速结束的预期减弱，对油价构成了持续的上行压力

② 油价急升但半导体反弹……SK海力士ADR上涨

在市场整体走弱的背景下，美光、AMD、SK海力士ADR（美国存托凭证）等主要半导体股逆势上涨

SK海力士推进分拆上市Solidigm计划叫停的消息，降低了市场对股东价值受损的担忧，起到了积极作用

黄仁勋此前关于内存市场供过于求可能性较低的言论也支撑了投资情绪

此前因AI投资成本及资金筹措担忧而经历大幅调整的半导体股，正持续尝试个股层面的反弹

鉴于在油价急升和市场走弱的情况下半导体股依然上涨，在本周三星电子和SK海力士财报公布前，供求关系是否发生变化值得密切关注

③ 从三星、海力士财报到FOMC……进入超级周

本周境内外主要日程高度密集

三星电子和SK海力士将发布财报，美国科技巨头财报及美联储FOMC会议也蓄势待发

这是通过实际企业财报与展望，来检验近期动摇市场的AI投资及盈利能力争议的时机

在货币政策方面，国际油价急升成为了新的负担

若油价上涨刺激通胀担忧，或将对美联储的政策判断产生影响，因此FOMC之后的利率走向至关重要

10月以来一直回落的美国国债收益率是否会再次转向，有待进一步确认

市况man的视角

本周韩国国内股市最关键的日程之一便是SK海力士的财报发布。业绩本身预计将保持良好水平，但比起数字本身，近期的投资者对周边的变化更为敏感。

在美国市场，比起AI企业的财报，资本支出、现金流以及筹资方式更为主导着股价走势。AI数据中心投资成本争议最终与内存需求息息相关，因此SK海力士在电话会议上能多大程度消除相关担忧尤为关键。股东回报政策以及关于Solidigm的进一步立场也是市场关注的对象。

SK海力士较近期高点已下跌约60%。以近20年为基准，除金融危机时期外，如此幅度的回调实属罕见。在财报发布前夕，供求关系是否会率先发生变化，从今天起需要予以密切观察。

上周，KOSDAQ（科斯达克）以及KOSPI中型股的抛盘也大幅增加。在大型股调整过程中作为替代品流入的资金也纷纷撤离，导致市场整体交投陷入低迷。KOSPI能否在5,500点获得支撑成为反转契机，以及买盘能否扩散至此前表现疲软的KOSDAQ，将是重中之重。

综合日程与资金流向来看，未来一段时间市场大概率将维持高波动性。客户存款减少、年金基金买盘有限以及外资净卖出同样构成了压力。另一方面，由于近期暴跌使得价格压力得到了相当程度的释放，有必要继续密切关注前期主导股、机构资金持续累积的股以及业绩预期改善的板块动向。

今日盘前要点

半导体： 美光、AMD、SK海力士ADR的反弹能否传导至国内大型半导体股

油价： WTI突破103美元后的中东局势及是否会进一步上涨

SK海力士： 财报公布前的供求变化及股东回报、Solidigm相关预期

KOSPI： 上周反复守住的5,500点能否维持

超级周： 三星电子、SK海力士及科技巨头财报，FOMC决议带动的利率走向

资料：市况man的股票故事 t.me/shmstory

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