主要市场动向
① 三星电子虽业绩亮眼，但股东回报“1月确定”引发抛售
三星电子第三季度营收为195.3万亿韩元，营业利润为107.4万亿韩元。其中，半导体部门营收为106.5万亿韩元，DX（设备体验）部门出现8000亿韩元的亏损。
今年设备投资总额为84.4万亿韩元，其中仅半导体领域就投入了76.8万亿韩元。公司预计明年HBM产能实际上已售罄，并将面临持续至2028年的供不应求局面。
长期合同也在增加。目前已与10余家企业签署协议，并正在与另外约10家企业进行谈判。公司还提出，未来长期合同在总供应量中的占比有望超过60%。
令市场感到遗憾的是股东回报方案。三星电子宣布了第三季度现金分红30万亿韩元，但对于原定计划中剩余的55万亿至75万亿韩元的具体规模及执行方式，决定推迟至明年1月的董事会后再予以确定。
与市场期待“立即宣布追加回购股票”的预期不同，确定时间的推迟导致了获利盘涌出。此外，市场评价称半导体利润也未能达到部分预期。
市场中还有观点将此事与赠与税计算期和股价走势联系起来。逻辑在于：由于税额计算期是从9月12日到明年1月12日，股价上涨可能会增加赠与税负担。但考虑到三星电子的业绩和供需情况，将当天的股价下跌直接归结为赠与税问题稍显牵强。
② Alphabet出现“负自由现金流”……AI资金争议再起
Alphabet财报发布后引发的现金流担忧，也给科技股投资心理带来了压力。
Alphabet的自由现金流为负90.65亿美元，较上一季度的负58.55亿美元亏损扩大。鉴于华尔街近期不仅关注AI企业的投资规模，还对支撑投资的现金流表现高度敏感，这构成了市场负担。
Alphabet在盘后交易中大幅下跌，纳斯达克期货也表现疲软。推测这在盘中对韩国国内科技股也产生了一定影响。
中东局势再次陷入动荡。据报道，伊朗拒绝了卡塔尔提出的谈判方案，这使得美国中期选举后爆发军事冲突的可能性再次凸显。市场担心，如果国际油价再次上涨，利率负担也可能随之增加。
③ SK海力士延续涨势……尾盘跌幅部分收窄
KOSPI指数受前一日急涨后的获利回吐与三星电子抛售盘叠加影响，盘中波动性加剧。随着尾盘买盘涌入，跌幅有所收窄。
SK海力士延续上涨，支撑了指数下限。现代汽车受业绩超预期影响高开，但随后波动加大。
LG能源解决方案因LG化学出售股份的消息而暴跌，受捷克核电项目谈判破裂消息影响，斗山重工（Doosan Enerbility）等核电相关股也表现疲软。前一日暴涨的半导体材料/零部件/装备股及机器人股也出现了获利回吐。保险、证券及金融股表现相对稳健。
供需与行业
外资净买入运输设备、金属、建筑及一般服务业，而对电气电子、机械、制药及IT服务呈卖出态势。
机构投资者也卖出了电气电子、运输设备、化学及机械，买入了金融、零售、证券及保险股。在KOSDAQ市场，外资和机构均净卖出机械和电气电子板块。
与前一日买盘集中在半导体板块不同，当天出现了资金从电气电子板块获利回吐并部分转移至金融等板块的迹象。
行情分析师视角
今日的下跌反映了前一日急涨后的自然获利回吐。今年KOSPI指数单日涨幅超过6%后的次日交易中，上涨4次，下跌6次。即便上涨，最大涨幅也仅为1.57%。
通过三星电子和SK海力士的业绩，半导体行业见顶的担忧已大幅缓解。三星电子预计明年HBM售罄及供应短缺持续至2028年，这与近期关于AI及存储芯片见顶的论调存在距离。
另一方面，国际油价、利率以及科技巨头的现金流争议依然存在。随着三星电子的股东回报具体规模和方式推迟至明年1月，短期期待情绪有所降温。
需要预留急涨与调整反复出现的市场波动空间。鉴于两市仍处于超卖区域附近，有必要关注业绩得到验证的既有龙头股以及机构买盘积累的板块。
资料来源：行情分析师的股票故事 t.me/shmstory
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