拟收购JYP、日本Avex等14家企业…未公开非上市投资集团财务信息
获得50%股权需约8300亿韩元…SEC申报文件中登记的投资者为0人
此前预告将公开收购JYP Entertainment（035900）股份的海外投资集团Nexroc，这次又提出了针对14家企业的收购构想。仅收购JYP一半的股份就需要8000多亿韩元，而此次收购目标甚至将日本的大型娱乐企业也囊括其中。然而，至今JYP方面尚未与其开始正式谈判，该集团层面的财务信息也未公开，这让人对其是否有支撑这一系列收购发布资金实力的质疑愈发高涨。
超越JYP直指日本Avex…Nexroc究竟是一家怎样的公司
Nexroc于29日在官方网站发布的致投资者信中，公开了未来18个月内将推进的企业收购与整合战略。韩文信件显示，其正在考虑将总共14家企业纳入收购对象，并在其中点名了JYP和日本Avex（エイベックス）。Avex是一家涵盖音乐制作与发行、艺人经纪、演出业务等领域的日本主要娱乐企业。
Nexroc表示，将在11月2日之前向收购目标企业发送非公开的初步建议书，并进行为期60天的谈判。并解释称，如有必要，谈判期限可延长30天。同时还提出了在未来12个月内，确保金融和文化领域至少两家企业51%股权的目标。
[来源：Nexroc。29日发布的致投资者信，其中提及JYP和日本Avex为收购对象。]
Nexroc介绍称其成立于今年2月，是一家非上市投资集团，其官方网站标注总部所在地为美国纽约和日本东京。并说明在美国特拉华州、日本以及位于英国和法国之间的根西岛等地设有法人。
根西岛是企业所得税基本税率为0%的离岸金融中心。该地区不仅有国际投资基金和控股公司，还广泛利用不设单独营业组织、仅以持有资产或交易为目的而设立的特殊目的公司（SPC）。虽然设立此类法人本身是合法的，但就Nexroc而言，各法人的实际业务活动、资产规模以及最终控制权结构公开透明度如何，仍有待进一步核实。
Nexroc将资产管理、保险与年金、企业收购等作为主要业务，但并未公开集团层面的财务报表及具体的管理资产规模。其过去的收购业绩也难以仅凭公开资料获得充分证实。比起在多个国家设有法人这一事实，更重要的是能否证明自己具备推进数千亿韩元规模交易的财务能力。
目前，收购谈判甚至还没能从被最早提及为收购对象的JYP开始。JYP在29日的官方立场声明中表示：“从未收到或审阅过官方且有效的建议书。”JYP还解释称，Nexroc方声称已发送的电子邮件因不符合发件人信誉标准，已被归类为“露骨的垃圾邮件”，并通过邮件服务商确认邮件未能到达公司服务器并被强制拦截。
与此相反，Nexroc在同日的致投资者信中坚称，已从本月21日起向JYP等收购目标企业发出了预先通知。在Nexroc接连发布收购计划的同时，作为目标企业的JYP甚至连官方建议书都未曾收到。
最高8300亿韩元资金从何筹集…SEC申报文件显示投资者为0人
Nexroc与SVCV于26日曾宣布，正在考虑公开收购JYP已发行股份的25%至50%。并提出了在基准股价上溢价约30%的方案，公开收购的启动目标日为11月20日。
以发布前一天26日的收盘价3.6万韩元加上30%计算，每股收购价为4.68万韩元。以此为基准，若要获得50%的股权大约需要8300亿韩元。实际的收购价格和计算方式尚未最终确定。
海外也对其资金实力提出了质疑。路透社27日援引金融信息服务商PitchBook的数据报道称，Nexroc最近一轮融资规模为2500万美元。与当时JYP一半股权的市场价值约5.3亿美元相比，连二十分之一都不到。
与Nexroc相关的法人“NEXROC SVCV”向美国证券交易委员会（SEC）提交的私募证券发行申报书中也留下了疑问。该公司申报称总共发行了5000万美元的证券并已全额售出，但在同一份文件中填写的参与投资者数量却为0人。由于SEC并不担保申报内容的准确性，因此实际资金是否流入以及交易对手方是谁，仍需进一步核实。
我们不能仅凭过去的融资规模或申报书上的投资者人数就断定其没有收购能力。通过外部投资者或金融机构筹集额外资金的可能性依然存在，但能够证明这一点的具体资料目前尚未公开。
在收购计划发布期间，股价率先做出反应。JYP股价从发布前一天26日的3.6万韩元上涨至28日的4.005万韩元，两个交易日内累计上涨11.25%。在尚未提交正式公开收购申报书的情况下，市值仅凭收购预期便大幅飙升。
通常情况下，公开收购是在明确资金筹措和收购条件后，经过正式申报程序推进的。然而，Nexroc在未公开最终价格和筹资明细的情况下，便率先发表了收购意向。路透社引述独立分析师道格拉斯·金（Douglas Kim）的话表达了担忧，认为这种预先发布的方式可能会给韩国股市留下不良先例。
韩国金融监督院也指出，在提交公开收购申报书之前通过新闻稿公开收购意向的做法实属罕见，目前正密切关注是否存在异常交易及违反法规的情况。截至目前，官方尚未发布确认存在不当交易嫌疑的公告。
Nexroc表示，将于30日向SEC提交包含收购战略和筹资计划等内容的文件，并在11月2日前向收购目标企业发送初步建议书。JYP公开收购的启动目标日为11月20日。这一系列接连不断的收购发布最终能否演变成真实的交易，预计将在这些日程节点所公开的资料及后续流程中见分晓。
