KB证券第三季度净利润从2730亿韩元盈利转为591亿韩元亏损，基准证券净利润减少608亿韩元
10家券商被罚1.37万亿韩元，NH投资证券与未来资产证券第四季度业绩压力增大
因国债招标串通行为而产生的巨额罚款正对韩国券商的业绩造成直接冲击。继KB证券第三季度由盈转亏后，基准证券的净利润也缩水超过600亿韩元。12日，证券行业分析指出，NH投资证券与未来资产证券第四季度的业绩压力正在加大，而大信证券的亏损幅度也可能进一步扩大。
据金融投资行业12日消息，韩国公平交易委员会前一日决定对涉及国债招标串通的10家券商和5家银行处以总计1.6266万亿韩元的罚款。其中，仅10家券商被罚金额就高达1.376万亿韩元。
罚款金额最高的是KB证券，达3322亿韩元。随后依次为NH投资证券2428亿韩元、未来资产证券2148亿韩元、新韩投资证券1473亿韩元、大信证券1201亿韩元、三星证券1189亿韩元。基准证券、美利证券、韩国投资证券及教保证券分别被处以838亿、646亿、379亿和137亿韩元的罚款。
KB证券前一日已将3322亿韩元的罚款计入财报，将第三季度合并净利润从原先的2730亿韩元盈利修正为591亿韩元亏损。受此影响，其第三季度累计净利润从1.074万亿韩元降至约7418亿韩元，此前实现的累计净利润突破1万亿韩元的纪录随之消失。
基准证券在计入838亿韩元罚款后，第三季度净利润从原先的2386亿韩元减少至1778亿韩元，降幅达608亿韩元。由于罚款相关费用计入营业外收支，其营业利润未受影响。
其他券商也可能修正已发布的第三季度业绩，或将罚款作为第四季度费用计入。特别是罚款规模超过2000亿韩元的NH投资证券和未来资产证券，预计年底的业绩压力将显著增加。
SK证券研究员张英任在12日的报告中表示：“罚款带来的财务负担对券商而言比金融控股公司更大，而在券商中，中小型券商的压力尤为突出。”
张研究员评估称，NH投资证券和未来资产证券第四季度的业绩负担加重，而利润规模相对较小的大信证券甚至存在亏损可能。大信证券第三季度已处于亏损状态，计入罚款后预计将面临进一步的亏损压力。
据公平交易委员会调查，相关金融机构在2020年1月至2023年6月期间，在国债竞争性招标过程中，预先协商投标利率或买入规模，并交换相关信息。公平交易委员会认定，此类行为限制了招标竞争，并推高了政府的国债发行成本。
各金融机构对罚款计算方式表示不满，并正在考虑提起行政诉讼。他们主张，罚款应基于国债交易的实际收益而非买入金额计算，目前的负担过重。新韩投资证券和三星证券因适用自首减免制度（Leniency），最终负担金额预计将有所减少。
尽管巨额罚款对短期业绩构成压力，但也有观点认为这不会严重损害券商股的投资吸引力。
NH投资证券研究员尹有东在12日的报告中指出，证券行业的市净率（PBR）已降至0.7倍左右，且主要高股息股票今年的预期股息收益率达到约9%。
尹研究员表示：“由于对行业低迷的担忧，股价已经大幅调整，即便考虑额外费用，其低估值的吸引力依然有效。”
根据各券商计入罚款的时间点不同，第三季度修正业绩和第四季度净利润可能会有所变动。未来随着行政诉讼结果出炉，罚款金额仍存在被减免或已计入费用部分被退回的可能性。
