フィラデルフィア半導体株指数が6％超の急騰…AMD・ブロードコムが堅調
原油価格4％急落とAI投資継続の言及で投資家心理が回復
主要市場動向
① 半導体株が6％超の急反発…売られすぎとの認識が拡大
米国市場は半導体銘柄を中心に力強い反発に成功した。全11セクターが上昇し、特に資本財、一般消費財、テクノロジー株の上昇が目立った。
フィラデルフィア半導体株指数（SOX）は6％超の急騰となった。AMDが12％、ブロードコムが9％近く上昇したほか、ウェスタンデジタルやマイクロンなども大幅高となった。直近のデータセンター規制懸念で急落していた半導体銘柄に、押し目買いが強く流入した。
AMDは、データセンター部門の来年の成長加速を予測した前向きなレポートが追い風となった。データセンター規制議論の中でも、オープンAIやメタなどの需要が業績成長を支えるとの見方が強い。
また、データセンターを巡る議論についても、全面的な投資中止ではなく、スケジュールの遅延の可能性に重きを置く分析が増えている。モルガン・スタンレーは、2028年予定のプロジェクトの一部が2029年にずれ込む可能性はあるものの、AIインフラ投資そのものが消滅する状況とは区別すべきだと指摘した。
② ゴールドマン・サックスのソロモンCEO「AIインフラ投資需要は依然として強力」
ゴールドマン・サックスのデビッド・ソロモンCEOの発言も投資家心理の回復に寄与した。
ソロモン氏は、データセンター建設を巡る議論にもかかわらず、AIインフラ投資需要は依然として強力であると評価した。ゴールドマン・サックスもAI関連の資本取引に積極的に関与しており、今後もこの基調を維持すると明言した。
特にAIインフラを米国経済に必要な投資と位置づけ、責任ある形で建設すべきとの立場を示した。米国内での建設が困難になれば、投資資金が海外へ流出する可能性にも言及した。
これは、市場がデータセンター規制を直ちにAI投資の縮小と結びつけていた最近の視点とは異なる。実際に資金調達を担う大手金融機関のトップが投資需要の強さを強調した点は注目に値する。
規制が強化された場合、新規参入者よりも既にデータセンターを確保しているハイパースケーラーや既存の半導体サプライチェーンの競争力が相対的に高まる可能性があるとの分析も出ている。
③ 原油価格が86ドル台へ急落…中東情勢の緊張緩和への期待
国際原油価格の急落も市場を後押しした。WTI先物は4.38％下落の86.85ドルとなり、8月末以来の低水準まで値を下げた。
米国とイランの交渉再開の可能性が浮上した影響だ。核問題や国際原子力機関（IAEA）査察団の復帰を含む交渉の可能性が取り沙汰され、中東地域の供給不安に対する懸念が和らいだ。
JPモルガンは、中東の生産回復と他地域の供給増加、さらに需要鈍化が重なれば、原油市場が再び供給過剰に転じる可能性があると分析した。
原油価格の下落は、インフレと金利負担を軽減させるという点で、直近で調整局面にあったテクノロジー株にとってポジティブな材料として作用した。
市場の視点
最近市場を揺るがしたデータセンター関連のニュースのうち、実態以上に過大解釈されていた部分が少しずつ整理されつつあります。規制や地域住民の反発により、以前より事業条件が厳しくなったのは事実です。しかし、現在の議論の中心はデータセンターの全面停止ではなく、電気料金や水の使用量、税制優遇など住民の負担をいかに軽減するかにあります。
テキサス州も新知事就任後の政策変更の可能性を確認する必要がありますが、議会の勢力図が分かれているため、一方的な政策推進には交渉が不可欠です。企業側も地域社会と協力する姿勢を示し始めています。大規模な資本が既に投入されたプロジェクトを全て中断するよりは、日程や条件を調整する方向へ進む可能性が高いでしょう。
半導体株には既にかなりの懸念が織り込まれています。サムスン電子は来年の業績減益見通しが明確ではない状況で、直近の高値から40％以上下落しました。米国でも半導体のバリュエーションは急速に低下しました。前日のフィラデルフィア半導体株指数の6％超の反発は、こうした「売られすぎ」という認識が働いた結果と言えます。
ジェンスン・ファン氏に関連する調査は別途確認が必要な変数です。エヌビディアの株価は軟調でしたが、現時点でCEO交代や会社機密漏洩が確認されたわけではありません。当面はエヌビディア個別の不確実性と捉えるのが妥当です。
MSCI韓国指数は3.76％、夜間先物は5.78％上昇しました。国内市場も力強い反発でのスタートが予想されますが、最近のボラティリティを考慮すると、指数の上昇幅そのものよりも、サムスン電子やSKハイニックスで外国人投資家の売り越しが買い越しに転じるかどうかがより重要です。
今日のチェックポイント
半導体： サムスン電子・SKハイニックスの下げ幅回復と外国人投資家の需給変化
AIインフラ： データセンター規制懸念がさらに拡大するかどうか
原油価格： WTI 86ドル台への下落が金利・テクノロジー株に与える影響
エヌビディア： ジェンスン・ファン氏の調査に関する追加報道と半導体セクターへの波及の有無
市場内部： 急反発の過程で、既存の主導株や機関投資家が好む好業績株への買いが続くか確認
主要指標
ドルインデックス 101.67 (-0.61％)
国際原油価格 86.85ドル (-4.38％)
ボラティリティ指数（VIX） 19.92 (-22.31％)
米国10年物国債利回り 4.87％
MSCI韓国指数 +3.76％
夜間先物 +5.78％
