コアウィーブの需要・資金調達への自信でAI懸念が緩和
半導体急騰・MSCI韓国指数6.19%上昇…投げ売りも減少
主要市場動向
① コアウィーブが裏付けたAI需要…ショートカバーも加勢
米国株式市場は、コアウィーブの好決算とエヌビディアの反発に支えられ上昇した。11業種のうち、一般消費財を除く10業種が上昇し、特にテクノロジー、エネルギー、資本財の上昇幅が大きかった。直近で下落幅が大きかったハイテク株を中心に、強いショートカバー（空売りの買い戻し）が流入したとの評価が出ている。
コアウィーブは市場予想を上回る決算とともに、今年の売上高見通しを130億〜133億ドルと提示した。これは市場予想の128億ドルを上回る水準だ。受注残高は約1330億ドルで、前年比138%、前四半期比27%の増加となった。
同社は、市場が懸念していた資金調達問題についても自信を見せた。過去3カ月間で前受金と預託金として約90億ドルが流入しており、1〜2週間以内に資産担保型融資を推進する計画だと明らかにした。来年まで超高金利での資金調達計画もないと説明した。
需要も依然として強いとの立場だ。2027年の供給能力を大幅に上回る注文が入っており、2028年も供給に対して需要が上回る状況だと述べた。ネビウス、アイレンなどネオクラウド関連銘柄も連れ高となった。
② 半導体の力強い反発…エヌビディアにも押し目買い
AI投資への懸念が緩和され、半導体株が急騰した。サンディスク、マイクロン、シーゲイトなどが10%以上上昇し、SKハイニックスのADRやマーベル・テクノロジーも10%前後の上昇を見せた。
直近のCEO関連の調査報道で急落していたエヌビディアにも押し目買いが流入した。関連事案が実際の事業や経営権に与える影響が未確認である以上、直近の下落は過剰であるとの認識が働いた。
一方で慎重な見方も残っている。一部の証券会社は、データセンター事業の可視性、中国への輸出規制、CEO関連の不確実性が解消されるまでは慎重なアプローチが必要だとの意見を提示した。
しかし、コアウィーブが示した受注と資金調達状況は、AIインフラ需要が急激に萎縮したという市場の懸念とは対照的だ。AI関連株を一括で売却していた市場が、企業ごとの業績と実需を再び区別し始めた様子が見て取れる。
③ 金利は依然として重荷…CPIの影響が継続
AI投資心理は改善したが、金利は依然として変数だ。
直近の予想を上回るCPI（消費者物価指数）発表後、FRB高官からはタカ派的な発言が続いている。グールズビー総裁はインフレ問題が依然として深刻だと評価し、一部の投資銀行は追加利上げの可能性を示唆した。
一方で、0.5%ポイントの利上げの可能性を低く見る視点もある。債券市場はベテランズデー（退役軍人の日）で休場となり、金利面での新たな価格シグナルは限定的だった。
国際原油価格はイラン関連の緊張が再び浮上し小幅上昇したが、米国とイランの交渉可能性も取り沙汰され、上昇幅は限定された。
市場分析の視点
今週の市場の変化は、好材料が増えたというよりは、急落を招いた売り圧力が減少している点に注目すべきです。外国人が2日連続で買い越しており、直近の大規模な売り越し局面からは脱却しつつある様子です。
レバレッジ・インバースETFの規模も減少しました。市場急落の過程で商品規模自体が縮小したことで、追加下落時に機械的に発生し得る強制決済の売り物も以前より減少する可能性があります。ヘッジファンドの大規模なポジション縮小も、かなりの部分が進行したと推定されます。
韓国国内の信用残高も、直近1カ月間で7兆ウォン以上減少しました。営業日ベースで見ると、1日平均3000億ウォン以上の残高が減少した計算になります。直近の急落過程で、それだけ投げ売り的な売り物が市場から整理されたと解釈できます。
急落した市場がすぐに安定するわけではありません。AI投資やデータセンター政策、米国の金利など、ボラティリティを再び高める材料は残っています。しかし、悪材料が出るたびに売り一辺倒だった局面から、現在は下落幅に反応する買いも確認されています。
MSCI韓国指数は6.19%、夜間先物は1.96%上昇しました。韓国市場はすでに2日間で大幅に反発したため、本日は指数の上昇幅よりも、外国人の半導体買いが3日連続で続くか、サムスン電子とSKハイニックスが直近の反発を維持できるかが重要です。
本日のチェックポイント
外国人：2日連続の買い越し後、半導体買いが継続するか
半導体：米メモリー・AI株の急騰がサムスン電子・SKハイニックスに波及するか
需給：ヘッジファンド・レバレッジ・信用取引などの投げ売り減少効果
AI：コアウィーブの需要確認がデータセンター懸念をさらに緩和するか
金利：CPI後のFRBによる追加引き締め懸念が、再びハイテク株を圧迫するか
主要指標
ドルインデックス 102.9 (+0.68%)
国際原油価格 86.53ドル (+0.57%)
ボラティリティ指数 17.49 (-10.12%)
米国10年物国債利回り 5.0%
MSCI韓国指数 +6.19%
夜間先物 +1.96%
