ゴールドマンは来年3月、ドイツ銀行は1月に追加利上げを予想…利下げ時期も先送り
米物価が予想を上回り円は160円に接近…ウォン・ドル為替レートは逆に下落
米国の物価上昇圧力が予想以上に強まったことを受け、ウォール街の主要投資銀行が米連邦準備制度理事会（FRB）の追加利上げ見通しを相次いで修正した。ゴールドマン・サックスとドイツ銀行は、従来予想よりも利上げ回数を増やす見通しを示した。ドルが強含む一方、円とユーロは弱含んだ。
11日（現地時間）のニューヨーク外国為替市場で、主要6通貨に対するドル価値を示すドルインデックスは102.85水準まで上昇し、2025年4月以来の高値を記録した。米国の追加利上げの可能性が高まり、ドル買いが流入した。
ゴールドマンは3月、ドイツ銀行は1月に追加利上げ
金利見通しを変更したきっかけは、米国の10月消費者物価指数（CPI）である。米労働省によると、10月のCPIは前月比0.4％上昇し、市場予想の0.3％を上回った。食品とエネルギーを除くコアCPIも0.3％上昇し、予想の0.2％を上回った。
住居費は前月比0.3％、食品は0.5％、エネルギーは0.7％上昇した。エネルギー価格の上昇に、関税負担と堅調な消費が重なり、FRBの引き締めが来年まで続く可能性があるとの見方が広がった。
ゴールドマン・サックスは、FRBが今年12月に続き、来年3月にも基準金利を0.25％ポイント引き上げると予想した。従来は12月を最後の利上げ時期と見ていたが、来年初めに物価が再び上昇する可能性を反映させた。
ゴールドマン・サックスのデビッド・メリクル米国担当チーフエコノミストは、年末の物価が多少落ち着いても、来年初めに再び上昇する可能性を指摘した。ゴールドマン・サックスは、利下げ開始時期も従来の2027年9月から12月へと3カ月先送りした。
ドイツ銀行はさらに踏み込んだ。従来の12月と来年3月の利上げ予想に加え、来年1月に0.25％ポイントの利上げを追加した。ゴールドマン・サックスは2回、ドイツ銀行は3回の利上げを予想している。
12月の「ビッグステップ」の可能性も…円は160円に接近
ウォール街が追加利上げを予想する中、FRB内部からも引き締めを強化すべきとの声が出ており、12月の連邦公開市場委員会（FOMC）での0.5％ポイント利上げの可能性まで取り沙汰されている。
FRBのクリストファー・ウォラー理事は10日、ロンドンでのイベントで12月の0.25％ポイントの利上げを支持しつつも、「この場合、12月の会合で基準金利を0.5％ポイント引き上げることを検討すべきだ」と述べた。コアCPIが前月比0.3％以上上昇することを前提とした発言であり、その後に発表された10月のコアCPI上昇率は実際に0.3％を記録した。
シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）のフェドウォッチによると、12月に0.5％ポイント利上げが行われる確率は、CPI発表前の事実上0％から、発表直後に13.5％まで上昇した。依然として0.25％ポイントの利上げが基本シナリオだが、市場から消えていた「ビッグステップ」の可能性が再び浮上した。
FRBのタカ派的な発言に予想を上回る物価指標が加わり、米国の国債利回りとドルが同時に上昇した。円やユーロなど主要国の通貨には売り圧力が続いた。
11日のドル・円相場は160円に接近し、円は2カ月ぶりの安値水準まで下落した。日本当局による市場介入の可能性も再び取り沙汰され、ユーロも1ユーロ＝1.11ドル水準まで下落した。
スタンダードチャータードのグローバルG10為替リサーチ責任者スティーブ・イングランダー氏はロイターに対し、「ウォラー氏の発言が非常にタカ派的であったことが市場の注目を集めた。それがドルと金利上昇の始まりだった」と語った。
ドル高でもウォンは上昇…国内需給が流れを変える
ドルが主要通貨に対して強含む中、ソウル外国為替市場のウォン・ドル相場は下落した。
11日のウォン・ドル相場は前営業日比3.9ウォン安の1333.6ウォンで大引けを迎えた。米国の物価発表後のドル高を反映し、1343.5ウォンで上昇スタートしたが、取引時間中に下落に転じた。輸出企業のドル売りと外国人投資資金の流入が、為替レートの上昇を抑制した。
輸出企業が海外で稼いだドルをウォンに両替すれば、外国為替市場へのドル供給が増える。この日は半導体輸出企業を中心にドル売りが入り、為替レートに下落圧力がかかった。外国人投資家がKOSPI市場で6550億ウォン相当を純買い越ししたことも、ウォン高に影響した。
ウリィ銀行のミン・ギョンウォン研究員は、輸出企業のドル売りについて、為替レートのさらなる上昇を待たずに積極的に売りに動くと予想していた。
米国の引き締めが長期化すればウォンへの弱気圧力も強まる可能性があるが、当日の為替レートは国内企業のドル売りと外国人資金の流れによって逆方向に動くこともある。
FRBは12月8～9日にFOMCを開催し、基準金利と来年の金利見通しを発表する。
