データセンターの稼働遅延により、年換算売上高70億ドル突破の時期を来年2月に先送り
四半期売上高の3分の1は一時的収益…来年の設備投資は最大450億ドルに
人工知能（AI）クラウド企業のネビウスの株価が12日（現地時間）、16.84%下落の128.64ドルで大引けを迎えた。市場予想を上回る売上高を発表したものの、データセンターの稼働遅延と投資負担が浮き彫りとなった。
ネビウスは同日、第3四半期の売上高が9億8080万ドルとなり、前年同期比で571%増加したと発表した。LSEGが集計した市場予想値の9億750万ドルを上回る水準だ。調整後EBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）は4億6580万ドルとなり、前年同期の520万ドルの赤字から黒字に転換した。純損失は3750万ドルで赤字が続いた。
同日、エヌビディアはジェンスン・フアン最高経営責任者（CEO）の辞任を発表した。エヌビディアはネビウスの投資家でもある。この日、エヌビディアの株価は4.34%、ネビウスの競合であるコアウィーブは6.86%下落した。両AIクラウド企業が揃って下落する中、ネビウスの下落幅はコアウィーブを上回った。
年換算売上高70億ドル、12月から来年2月へ
同社は、年換算売上高（ARR）が来年2月に70億ドルを突破すると予想した。従来の展望は今年12月に70億〜90億ドルだった。ARRは特定の月の売上高を1年分に換算した指標である。今年の年間売上高見通しも、決算説明会で従来の30億〜34億ドルから30億〜32億ドルへと幅を絞った。
原因は外部事業者の施設供給の遅れだ。今年稼働予定だった一部施設のスケジュールが来年上半期にずれ込んだ。米ニュージャージー州ではマイクロソフトと契約した演算容量の半分以上を年末までに提供する計画だが、残りの供給スケジュールは来年第2四半期に調整された。同社は当該顧客との契約は維持されていると明かした。
ネビウスは来年からARRの展望を公表しない方針だ。ARRが事業全体を示すには限界があるとの理由から、今後は売上高、税引前利益、設備容量の展望を提示する方針である。
一時的収益を除けば売上高は約6億5600万ドル
第3四半期の売上高には、一時的な収益約3億2500万ドルが含まれている。全体の約33%を占めており、これを単純に差し引くと売上高は約6億5600万ドルとなる。当該収益は、協力会社が資金を拠出した施設にネビウスの設計とプラットフォームを適用する事業の初期段階で発生したものだ。同社はこの事業が拡大すれば関連収益がより定期的に発生すると期待していたが、来年の売上高見通しには反映させていない。
来年売上高は最大130億ドル、投資は450億ドル
ネビウスは施設の稼働遅延にもかかわらず投資を拡大する。今年の設備投資見通しを約270億ドルに引き上げ、来年には400億〜450億ドルを投入する計画だ。来年の売上高見通しは120億〜130億ドルであり、投資規模が売上高の3倍を超える。
同社が根拠として挙げるのは確保済みの契約だ。契約上、今後売上高として認識される残存履行義務（RPO）は9月末時点で387億ドルに達する。顧客からの前受金約定規模は来年170億〜200億ドルに達すると予想した。来年の設備投資の75〜85%は、前受金と信用度の高い顧客との契約を担保にした借り入れで賄う計画だ。
大規模な投資に伴う現金負担も大きい。第3四半期の営業活動では2億7300万ドルが純流出し、設備などの資産取得に約73億ドルを費やした。遅延している施設が予定通り稼働し、契約が売上高と現金に転換されるかどうかが鍵となる。
